5月10日(rì)，有消息(xī)称(chēng)部(bù)分银行相关部门收(shōu)到(dào)《关于(yú)调(diào)整协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自律上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次(cì)协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续(xù)货(huò)币政策(cè)走向等，记(jì)者采访了招商(shāng)基金研究部(bù)首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金(jīn)公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延(yán)续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者(zhě)：四(sì)大国有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在(zài)利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)推进背景下(xià)，银(yín)行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不(bù)断(duàn)下行。在资产端(duān)定(dìng)价(jià)压力较大且存(cún)款持续高增的情况下(xià)，压降存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净息(xī)差持续(xù)走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发生了(le)变化(huà)，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于活期(qī)存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实(shí)央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率补降(jiàng)的(de)进度(dù)。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延续近期银行存款利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的(de)成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款的(de)利(lì)率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通知(zhī)存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调的(de)有效性。银(yín)行(xíng)一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市(shì)银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主(zhǔ)动(dòng)下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地(dì)方(fāng)债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定(dìng)的，而(ér)央(yāng)行的政策(cè)利率、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面(miàn)也(yě)代(dài)表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内(nèi)生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结(jié)构性(xìng)货(huò)币(bì)政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利(lì)率的(de)概率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持(chí)低位，后续是否进一步下(xià)调要(yào)看实(shí)体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调要看银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在(zài)存款利(lì)率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别(bié)下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维(wéi)持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会(huì)融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期(qī)存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银行合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下(xià)调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大(dà)量资金(jīn)集(jí)中在(zài)银(yín)行存款端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释(shì)放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力(lì)。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产(chǎn)生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客(kè)户活期存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益向对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资(zī)金成(chéng)本(běn)可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收(shōu)益率(lǜ)不(bù)断(duàn)下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的(de)确(què)定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市(shì)场(chǎng)有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称(chēng)下行使得商业银行(xíng)净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存(cún)款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降低全社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，促进(jìn)存款流(liú)向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动(dòng)性继续进入(rù)债市(shì)，中短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济(jì)复(fù)苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低(dī)全社(shè)会(huì)利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会(huì)均(jūn)表(biǎo)明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空间(jiān)，但这(zhè)一调(diào)降是针(zhēn)对银行协定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必(bì)须(xū)进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息(xī)的(de)确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类(lèi)基(jī)金在具一定流动性的(de)同(tóng)时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部(bù)分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超额收益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是(shì)从(cóng)信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下(xià)也(yě)可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境(j平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字ìng)下(xià)尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的(de)产品，规(guī)避市(shì)场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选择(zé)久期(qī)短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱复(fù)苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住(zhù)金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定(dìng)投资能力(lì)和风控能(néng)力的人(rén)士可(kě)通过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货(huò)币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银(yín)行现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

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