金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过一寸多少厘米公分 一寸是几个手指进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过30一寸多少厘米公分 一寸是几个手指%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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