财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人(rén)士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回(huí)暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启动大规模(mó)去库存举措(cuò独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市(shì)场热议。就在(zài)26日(rì)召开的(de)中国(guó)汽车(chē)动力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材(cái)料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生(sh独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义ēng)产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨慎(shèn)。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会(huì)在价(jià)格(gé)下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局(jú)的新公司(sī)，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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