金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级最(zuì)后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次(cì)白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nón什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级g)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及(jí)大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会(huì)进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答(dá)案(àn)。

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