5月10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调中协定存(cún)款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究部首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金(jīn)管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定(dìng)收益(yì)副(fù)总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦(bāng)基(jī)金等公(gōng)募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同时本次降息有助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年(nián)货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调(diào)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中小银行(xíng)陆(lù)续(xù)跟进下(xià)调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中(zhōng)引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下(xià)行。在(zài)资产端定价(jià)压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持(chí)续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系(xì)发生了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于(yú)活(huó)期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于活(huó)期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自(zì)律上限下调也(yě)是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机(jī)制协调调降负(fù)债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)则(zé)为(wèi)下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模(mó)存(cún)款利率下(xià)降，主要是(shì)大行和(hé)股份行(xíng)参与，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原(yuán)来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的(de)经济(jì)背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面(miàn)，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定期存款，实(shí)际(jì)上忽(hū)略了这些介(jiè)于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度(dù)净(jìng)息差水(shuǐ)平(píng)均创历(lì)史新(xīn)低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可(kě)以有效降低(dī)银行负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进(jìn)一步(bù)观(guān)察(chá)5-6月信贷情(q瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思íng)况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动(dòng)下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方(fāng)债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发债主体，瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基(jī)准利率在一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币(bì)政策等(děng)多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资(zī)成(chéng)本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后(hòu)续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而(ér)是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本(běn)结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国国(guó)有大型商(shāng)业银行和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放(fàng)的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去下调(diào)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力(lì)。本(běn)次下(xià)调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期(qī)成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低(dī)的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概(gài)率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得对公客(kè)户活期存款收(shōu)益向对(duì)私客户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下(xià)降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步(bù)下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益(yì)率，利多永续(xù)经营(yíng)性质的票息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由(yóu)于(yú)存款定(dìng)期(qī)化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提(tí)升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低(dī)有(yǒu)助(zhù)于(yú)压低(dī)全社(shè)会利率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票(piào)也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延(yán)续(xù)，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表(biǎo)明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是(shì)第一(yī)要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等(děng)于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不应视(shì)为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如(rú)何(hé)守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及(jí)其(qí)他固收类基(jī)金在具(jù)一(yī)定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币(bì)政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平(píng)较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的(de)诱(yòu)惑，比(bǐ)如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财(cái)交给少数专业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基金(jīn)经理(lǐ)管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资(zī)者在评估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思