今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之(zhī)下，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而(ér)公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基(jī)金经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥(yōng)抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的(de)人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司在产业(yè)端的积极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪(hù)硅(guī)产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科(kē)技、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回报(bào)并没有(yǒu)保持去(qù)年底的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本保持(chí)在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基(jī)金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季(jì)报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即将到来(lái)的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季(jì)度(dù)都到了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一(yī)季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一(yī)季度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率(lǜ)水平见一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片需(xū)求(qiú)的重(zhòng)要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要(yào)板块是(shì)芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期的一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽大背景下(xià)，国(guó)产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强(qiáng)的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多(duō)来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在一季(jì)度(dù)规模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披(pī)露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导体及(jí)光模(mó)块相关板块，他也(yě)坦言在一季(jì)度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)全部(bù)是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的(de)营收(shōu)增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为(wèi)云(yún)计算和人工(gōng)智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布(bù)局(jú)、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股(gǔ)在(zài)一季度(dù)退出兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜(yí)基(jī)金在一(yī)季度除了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块(kuài)中的(de)腾(téng)讯控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市(shì)场备受(shòu)关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽披露揭开了(le)朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路(lù)径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度(dù)末(mò)该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示(shì)出一(yī)种积极(jí)的(de)态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了信(xìn)息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等(děng)。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康(kāng)持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教(jiào)育(yù)、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季(jì)度初期，我们(men)基(jī)于对经(jīng)济复苏预期(qī)大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高(gāo)的(de)部分制造业(yè)，增持(chí)了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益，但市场的(de)博弈程度(dù)超出了我们的(de)预期(qī)，导致对部分行业的定(dìng)价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期(qī)的行业(yè)研究视(shì)野，逆(nì)势而(ér)行(xíng)。

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