今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对(duì)港股的投资(zī)力(lì)度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通(tōng)价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程(chéng)度增持(chí)。

　　三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗>

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加(jiā)息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等(děng)板块的(de)配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法(fǎ)的(de)整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智能(néng)相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地(dì)，中国(guó)内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增(zēng)速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高(gāo)的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定程(chéng)度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会有(yǒu)较(jiào)好的买入机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而(ér)上的(de)方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一步凸(tū)显(xiǎn)。三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的行业和(hé)板块(kuài)更(gèng)有望受(shòu)益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关(guān)注基本(běn)面三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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