分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金管理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)是指因(yīn)基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认(rèn)定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风险防控(kòng)与处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和(年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停hé)产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明(míng)度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人(rén)员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融(róng)工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受(shòu)限(xiàn)资(zī)产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额(é)超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市(shì)场基(jī)金的管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部(bù)分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变(biàn)现资(zī)产的限制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力(lì)将进一(yī)步(bù)提(tí)升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的(de)有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等(děng)对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停是，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模基金如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了(le)重要(yào)货币市场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利(lì)益。”国信(xìn)证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化(huà)、安全化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否在(zài)公(gōng)布(bù)的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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