中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注(zhù)册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提(tí)供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户(hù)进行(xíng)全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。<庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思/p>

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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