在(zài)投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但(林心如生肖，林心如生肖属什么dàn)部分机构(gòu)看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“林心如生肖，林心如生肖属什么野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大(dà)，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走(zǒu)在(zài)指数(shù)涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就会产生基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和(hé)去(qù)年(nián)日元持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被(bèi)宣布(bù)回(huí)购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可(kě)能(néng)会涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿(yì)元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前。

　　林心如生肖，林心如生肖属什么

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净流入(rù)资(zī)金(jīn)最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提(tí)出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净(jìng)流出(chū)位居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会(huì)，当前(qián)市场对题材(cái)的追(zhuī)捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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