本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成(chéng)电(diàn)路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合(hé)集(jí)成(chéng)已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心区域的(de)医疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学科(kē)各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化整体(tǐ)解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料均匀(yún)地(dì)做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块(kuài)市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块(kuài)封装的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提(tí)供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供(gōng)完整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企(qǐ)业(yè)，处于规(guī)模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的(de)公司(sī)大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的(de)一(yī)半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数字(zì)化(huà)是趋势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力工程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技(jì)术(shù)服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)主要系为(wèi)电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具备全套(tào)射频(pín做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪)前端芯片设(shè)计能力和(hé)集成(chéng)化(huà)模组研(yán)发能力(lì)，技(jì)术(shù)体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端(duān)发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大(dà)量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务(wù)的国家级高(gāo)新(xīn)技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国(guó)防空预(yù)警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越(yuè)来(lái)越(yuè)高，对于(yú)这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无(wú)法判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的(de)运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式(shì)是(shì)获得购(gòu)销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几年(nián)看起来(lái)不错，但(dàn)公(gōng)司现金(jīn)流越(yuè)来(lái)越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越(yuè)来越(yuè)不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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