五一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)期(qī)间，全球市场并不平静，一场大(dà)风暴即e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数将(jiāng)到来。

　　美国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示(shì)，监(jiān)管(guǎn)机构已接(jiē)管了第一共和银行，这是本轮美国银行业危机中(zhōng)第四(sì)家倒下的银行，同时也是(shì)美(měi)国历史上第二(èr)大的破产银行。此前我们多次(cì)强调，美(měi)国银行业危机远未结束，只是暂时(shí)止血而已。现在来看，第一(yī)共和银行(xíng)又倒下(xià)了。随(suí)着经济的衰退，银行的资(zī)产将持续(xù)减值(zhí)，高息又会令其成本抬升，银(yín)行的(de)经(jīng)营将持(chí)续恶化，新一轮银行业危机将(jiāng)再度(dù)爆发。

　　美国债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)再度成为焦点(diǎn)，美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)规模将于19日触及31.4万亿美元的法(fǎ)定限额，财长耶伦呼吁国会尽快采取行动，再次提高债务上(shàng)限(xiàn)，避免政府部门停摆及(jí)可能(néng)出(chū)现的债务(wù)违约。当地(dì)时间4月26日，美(měi)国国会众(zhòng)议院投票通过(guò)债务上限法案(àn)。这项法案提议(yì)提高(gāo)美(měi)国31.4万(wàn)亿美元的债务上限，以换(huàn)取大幅削减政府支出。该(gāi)法(fǎ)案规定(dìng)，联邦政府债务上限将提高1.5万亿(yì)美(měi)元；联邦政府预算(suàn)年(nián)均增长需控(kòng)制在1％。不过拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称众议院共和党(dǎng)人必须在没有任(rèn)何要(yào)求和条件的(de)情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)。两党(dǎng)在提高(gāo)债务上限(xiàn)问题上分歧很大，陷入僵局(jú)，这加剧了美债违约的风险。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦当地时间5月(yuè)1日致函(hán)众议(yì)院议长(zhǎng)麦卡锡和其他(tā)高级议员，她在信(xìn)中表示，美(měi)国政(zhèng)府可能“最早在6月1日(rì)”发生债务违约，这将是美国历史上的首次债务(wù)违约。高盛认为，政府这回付不(bù)起(qǐ)“账单”的风险恐(kǒng)怕是2011年以来最高(gāo)的一次。美国政府(fǔ)债务已逼(bī)近31.4万亿美元(yuán)，而美(měi)国去(qù)年国(guó)内生产总值(zhí)约23万亿美元，这意味(wèi)着负债率(lǜ)约(yuē)达(dá)130％。美国(guó)一直在玩儿这(zhè)种借新还旧(jiù)的把戏，债务雪球越(yuè)滚(gǔn)越大。如果美元霸权仍(réng)在，美国可以一直这样玩儿下(xià)去。但(dàn)当(dāng)前美元出现信用危机，全球掀起去(qù)美元化(huà)浪潮，游戏很可能即(jí)将结束了。想借新来还旧(jiù)，但新债(zhài)没人买了，也就玩儿不转了，最终(zhōng)债(zhài)务违约就只是时间问题了。

　　全(quán)球经济衰退正在路(lù)上，有全球(qiú)经济“金(jīn)丝(sī)雀”之(zhī)称的韩国(guó)，2022年贸(mào)易逆差不仅创下472亿美元的历史新高，而且是自2008年全球金融危机以来，时隔14年，再度出现贸易逆差(chà)。今年(nián)第一(yī)季度韩国出口(kǒu)同比下(xià)降12.6％，至1515亿美元(yuáe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数n)。主要由于芯片出口(kǒu)疲(pí)软。3月份韩(hán)国出(chū)口较(jiào)去年(nián)同期减少(shǎo)13.6％至(zhì) 551.2亿美元(yuán)，降幅较2月的7.5％明显扩大，且(qiě)为连续(xù)第(dì)六(liù)个月下降。其中，占韩(hán)国出口五分之一的(de)半导体项目暴(bào)减35％，反映(yìng)存储器芯片价格(gé)下跌，且(qiě)需求疲乏(fá)。此外，3月份韩国对中国的出口骤降33％。马斯克称自己在特斯拉、Starlink和(hé)推特之(zhī)间，一个人(rén)掌握(wò)的实时全(quán)球经济数据可能(néng)比任(rèn)何(hé)人都多(duō)，他(tā)称温和(hé)的衰(shuāi)退已经出现。

　　金融危(wēi)机的(de)本质是债务危机，因为信贷会产生周期。有借(jiè)就要(yào)有还，借钱的时候(hòu)扩大支(zhī)出刺激经济(jì)增长，而还钱的时候(hòu)要(yào)缩减支出(chū)又(yòu)使得经济下(xià)滑。在高息(xī)背(bèi)景下，偿债成本上升，资产价格下跌，违约率就将激增，债务危(wēi)机就将引爆(bào)。2008年，全球(qiú)债务总量约为83万亿(yì)美元，全(quán)球GDP总量(liàng)为64万亿美元，约(yuē)为GDP的1.3倍；而2022年，全(quán)球债务总(zǒng)量达到300万亿美元，GDP总量(liàng)为101万亿美元，大约是全球GDP的(de)3倍。也就是说(shuō)，当(dāng)前全球债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年(nián)的2.3倍。因此，本轮金融危机一旦爆发(fā)，将超越08年。

　　从美股走势来看，标普指数期货(huò)虽然在5月1日再创新高，但次(cì)日即大幅回落，反弹(dàn)大概率已(yǐ)经结束了。从月线来看，标普指数是大级别的B浪平台型反弹，B-c已经(jīng)走完5浪，即新一轮C下跌将(jiāng)展(zhǎn)开。这将(jiāng)是月线级别的下跌，幅度会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲50指(zhǐ)数局部出(chū)现破位反抽，5月2日再(zài)度中阴创新(xīn)低，预示见顶的可(e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数kě)能性已经非(fēi)常大。欧股(gǔ)目(mù)前仍处于高(gāo)位，这一(yī)次见顶很可能是(shì)历史性的大顶，未来下跌(diē)空(kōng)间巨大。此前我们已经(jīng)强烈建(jiàn)议有权(quán)限的投资者做空欧(ōu)股。

　　从大(dà)宗商品(pǐn)来(lái)看，原油(yóu)在欧佩克减产后出现(xiàn)大幅反弹，但(dàn)目前已经再度掉(diào)头向下。截(jié)至发文，WTI原油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约已经触及70美元，预计(jì)3月低点必将不(bù)保，年内(nèi)恐将跌(diē)破60美元，而最终则很可(kě)能跌破40美元。

　　从国内期货的文华商品指数来看，去(qù)年11月(yuè)低(dī)点已(yǐ)经被跌破。该指数自去年7月以来已经(jīng)盘整9个月，一旦下(xià)跌则杀伤力(lì)巨大。本(běn)轮(lún)下跌可(kě)看作是C3浪，目标将指向2020年4月低点，或许年内到不了，但也不会距离太远，最终(zhōng)极目标则(zé)是将跌至2008年的(de)低(dī)点附(fù)近(jìn)。

　　对于全(quán)球(qiú)空头而(ér)言，等这个机会已(yǐ)经很久了，金融危机本(běn)轮(lún)早就该(gāi)爆发的，但由于美联(lián)储的无限量QE，危机被一(yī)再推(tuī)后。但该来的总会来，大放水是一剂毒(dú)药，迟到的危机将更加猛烈！本轮危机(jī)将是(shì)对全球的一次暴力去杠杆，将重建(jiàn)世(shì)界(jiè)经济新(xīn)秩(zhì)序。百(bǎi)年大变局(jú)不是(shì)说着(zhe)玩(wán)儿(ér)的，我(wǒ)们(men)将再度见(jiàn)证历史！

　　你说的金(jīn)融危机在哪里？怎么还不(bù)出现？哪里(lǐ)有什么金(jīn)融(róng)危机(jī)？空(kōng)头一直(zhí)都活(huó)在被质疑和嘲(cháo)笑的阴(yīn)影下(xià)。虽然多年以来，金(jīn)融危机一直(zhí)没有出现(xiàn)，每当你认为它要出现的(de)时(shí)候，最(zuì)终却发(fā)现它还是没(méi)有来，总是在希望与失(shī)望中不断(duàn)轮回。但无论(lùn)如何，我一直都相信超越08年的世纪(jì)金融危机一(yī)定(dìng)会(huì)爆发(fā)，我会像等初恋(liàn)一样去(qù)等待(dài)它的到(dào)来。

　　你忘(wàng)了，划过伤口(kǒu)的冷风，在(zài)放手时刻眼泪会掉落。你(nǐ)睡(shuì)了，可(kě)时间它依然走(zǒu)着；你怕了，恍然(rán)抬头(tóu)梦却醒了。你(nǐ)会静默，手握着星火等(děng)在至暗时刻；你(nǐ)被击破，当熟悉呢喃(nán)又穿透耳朵。一个一个走(zǒu)过，一个一(yī)个错过(guò)，一遍一(yī)遍来过(guò)，一次一(yī)次放过，一声一声笑(xiào)着，一声(shēng)一声吼着，一(yī)幕一幕闪着刺痛我。因为享受着(zhe)它(tā)的灿(càn)烂，因为忍受着它的腐烂。你说别爱啊，又依依不(bù)舍。所以生命(mìng)啊，它(tā)苦涩(sè)如歌。想(xiǎng)不想看(kàn)花海盛开？想不(bù)想看燕(yàn)子归来？如果都回不来(lái)，那么我该为了(le)谁而存在(zài)？

　　胜利终将(jiāng)属于永不言弃，对真理执着追求的人。雪崩将至，这(zhè)一次，大空头必(bì)将一战封神！

　　一定要看到花开，你一定等燕子(zi)归来(lái)，想着(zhe)他(tā)们(men)都会(huì)回(huí)来，你誓死为了这(zhè)些(xiē)而存在……（公 号“中(zhōng)产投资”）

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