中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准20222.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务(wù)联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为北京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的(de)外商独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数(shù)家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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