财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞(ruì)士政府撮合(hé)瑞(ruì)银(yín)与瑞信合(hé)并近两个月后，与这(zhè)次(cì)事(shì)件有关的一个重要问(wèn)题终于(yú)尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无(wú)法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和(hé)非洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委员会一致(zhì)投票通过了上(shàng)述决(jué)议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说(shuō金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名)，提(tí)出(chū)这个问题的(de)市场参与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并(bìng)以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先一(yī)致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的(de)信贷(dài)事(shì)件”。此外，根(gēn)据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排(pái)名条款(kuǎn)和担(dān)保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权(quán)人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委(wěi)员(yuán)会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出(chū)任何决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的(de)紧急交易中，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿(yì)美元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债券(quàn)全额减记(jì)，此举(jǔ)也(yě)引发了大量此类债券持有人的(de)诉讼。一些投机(jī)者也在市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注CDD金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名C裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场较(jiào)为常见的金(jīn)融衍(yǎn)生品，信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔(péi)的金额通常等于(yú)参考(kǎo)资产的面值减(jiǎn)去违(wéi)约后的(de)市场(chǎng)价(jià)值。各(gè)个区域(yù)的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委(wěi)员会，负(fù)责决定在这个(gè)地区是(shì)否(fǒu)发生了(le)信贷(dài)衍生(shēng)品(pǐn)合约中定(dìng)义的信贷(dài)事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接手(shǒu)瑞(ruì)信的最(zuì)新(xīn)评估(gū)。在(zài)本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信预计将(jiāng)造成170亿(yì)美元的损失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿(yì)美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部分(fēn)的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆(fù)盖，意(yì)味着(zhe)收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低(dī)于(yú)资产的实(shí)际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战略委员会就已经开始评估瑞信(xìn)的(de)状况，并在今年2月得出(chū)“不(bù)宜收购”的决定，但最(zuì)后仍(réng)在瑞士(shì)政府的要求(qiú)下出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在上周宣(xuān)布(bù)，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳(nà)将(jiāng)在(zài)合并交易完成(chéng)后(hòu)加入瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍将(jiāng)独立运营。

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