本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆(lù)收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代(dài)工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科(kē)、小(xiǎo)综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医院（不(bù)论是收入(rù)增(zēng)速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新(xīn)技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电(diàn)池涂(tú)布、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生(shēng)产过程(一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗chéng)中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感和(hé)传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封(fēng)装的(de)代(dài)工服(fú)务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代(dài)工解(jiě)决方案(àn)，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗企业，处于(yú)规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非(fēi)常高，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事(shì)分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印(yìn)染加工的(de)化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部(bù)分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后(hòu)，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽(qì)车(chē)行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势(shì)，且随(suí)着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车(chē)企(qǐ)营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程(chéng)技术(shù)服务及(jí)地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利(lì)润(rùn)来(lái)源。电力(lì)工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联(lián)网等领(lǐng)域提供(gōng)射(shè)频(pín)前端的(de)芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为(wèi)射频前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估(gū)值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和(hé)专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方客(kè)户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户(hù)不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客(kè)户提供移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合(hé)运营(yíng)、分(fēn)发(fā)运营等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网流量接入(rù)、硬(yìng)件方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得(dé)购销差价(jià)或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视(shì)频(pín)会员(yuán)和其他通(tōng)用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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