衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务部(bù)经济(jì)分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际(jì)GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支(zhī)出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人(rén)库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人(rén)库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续(xù)第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声(shēng)明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动(dòng)中，不(bù)明(míng)船只的(de)自(zì)动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌(pái)乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布(bù)的(de)视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发(fā)言(yán)人还说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)美(měi)联(lián)储的(de)安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于(yú)美(měi)联储(chǔ)作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言(yán)论通常受到(dào)投(tóu)资者和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他(tā)们(men)通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作(zuò)为(wèi)金融(róng)属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再(zài)次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的(de)情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股(gǔ)价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息(xī)和(hé)海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对(duì)此(cǐ)投资(zī)者也高度关注(zhù)美(měi)联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响整(zhěng)个金融(róng)市场(chǎng)的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何(hé)时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平(píng)，预公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表计欧洲央(yāng)行和(hé)英国(guó)央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计对于(yú)需(xū)求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原(yuán)油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越(yuè)来越难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市(shì)场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及基本(běn)面风险波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下(xià)，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的(de)担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局(jú)面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的(de)高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过(guò)基本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需(xū)求即(jí)将迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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