芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失业率的(de)因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升，更(gèng)重要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率(lǜ)拆解(jiě)为青(qīng)年失业人(rén)口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必(bì)来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业(yè)率的(de)重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因(yīn)方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的青(qīng)年就业主要转向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密(mì)集型行业(yè)的(de)青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人(rén)口仍增加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，服(fú)务业就业复(fù)苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁(suì)就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失(shī)业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年(nián)4月(yuè)逆(nì)势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报(bào)告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的(de)三(sān)因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失业率的主要是三发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉个因素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，其(qí)中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变(biàn)化都(dōu)不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经(jīng)常(cháng)认为(wèi)失业率上升一定是(shì)失业增(zēng)加的结果，这(zhè)个判断对(duì)于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经(jīng)济活(huó)动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不(bù)能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此(cǐ)期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失(shī)业率变(biàn)动的是(shì)失业(yè)人口数量（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计局在3月(yuè)就业(yè)数据解读时(shí)，披露了当前青年(nián)就业和(hé)失业人(rén)数(shù)的(de)基本(běn)情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参(cān)与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在(zài)校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基(jī)本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来(lái)看，今年前四个月青年(nián)失业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复(fù)也(yě)有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或(huò)将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟(shú)练，往往在(zài)企业(yè)裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从高到(dào)低依(yī)次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育(yù)。各年龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的(de)，这(zhè)一比(bǐ)例在其他(tā)三个年龄阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年人由于年龄(líng)限制，接受(shòu)大(dà)学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上(shàng)。按照接受过大学教(jiào)育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布基本一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是(shì)青年(nián)就业集(jí)中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业(yè)来(lái)看(kàn)，青年失业人(rén)口的行业(yè)分布是由就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献(xiàn)了(le)较(jiào)大规模(mó)的(de)失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人口(kǒu)来自何处(chù)之前，需要(yào)研究青(qīng)年就业(yè)的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热(rè)燃水的生(shēng)产供应业，这四(sì)个行(xíng)业(yè)是国(guó)民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行(xíng)业的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年(nián)青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)变动与行业平均(jūn)受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的(de)青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数(shù)），除以各行(xíng)业的(de)青年就业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业(yè)率(lǜ)大多高于(yú)全年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)，如信息技(jì)术、教育、科(kē)研服务、公共管理等(děng)行业，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复苏出(chū)现分化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫情前(qián)三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度(dù)更高的房(fáng)地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务(wù)业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在(zài)于(yú)服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着(zhe)受教育水平(píng)的(de)整体提高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向知识密(mì)集型服务业(yè)，如教育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另一(yī)方(fāng)面，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活(huó)性服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业(yè)就业复苏结构分化，带来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就业(yè)压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育(yù)的青年失业人口而(ér)言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年(nián)人口数(shù)量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人(rén)口，这两(liǎng)个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今(jīn)年随(suí)着疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十(shí)三五(wǔ)期间超2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化(huà)率已经(jīng)达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低于其他年(nián)龄段群(qún)体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披(pī)露(lù)的青(qīng)年就业(yè)和失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万(wàn)进(jìn)入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年(nián)龄(líng)段的在校生增加了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势(shì)恶(è)化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕(bì)业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部(bù)分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始负增长，未来青年(nián)失(shī)业率的变动(dòng)可(kě)能(néng)出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我(wǒ)们(men)认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改变失业(yè)率的(de)分母下(xià)降趋势。青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也(yě)是人口长周期(qī)变(biàn)化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明(míng)晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人(rén)口，不包(bāo)括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并(bìng)未包含在(zài)内。因此，许多针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全国青年(nián)人口数量(liàng)为出(chū)发(fā)点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没(méi)有劳(láo)动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会经济活动的人(rén)员。包(bāo)括就业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力调查。该(gāi)项调(diào)查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全国(guó)劳动力(lì)抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查(chá)对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反(fǎn)映劳动(dòng)力(lì)市(shì)场变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉年4月，又将(jiāng)月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年(nián)鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数(shù)据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德邦(bāng)证(zhèng)券(quàn)股份有限公司

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