财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数(shù)据显示(shì)，4月28日电(diàn)池(c什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试hí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定(dìng)，受多(duō)方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库(kù)存(什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试cún)基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了(le)市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年(nián)度(dù)大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材(cái)料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的(de)产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌(diē)和可(kě)能的(de)未来亏损。这两什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试家(jiā)公司也有(yǒu)行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低(dī)成本的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上(shàng)游因降价(jià)减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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