30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历(lì)史(shǐ)上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续(xù)不乐观，自(zì)周二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传媒(méi)娱(yú)乐领(lǐng)跌(diē)，大(dà)跌超(chāo)4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转债(zhài)没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特(tè)转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打(音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格dǎ)破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的(de)正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值(zhí)退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价(jià)格(gé)低于(yú)100元。如(rú)今(jīn)是多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二(èr)在(zài)券商、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期市(shì)场波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期(qī)，一(yī)季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明(míng)显走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产(chǎn)销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制(zhì)造业(yè)库存及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复(fù)苏(sū)成色需(xū)巩固(gù)，或提升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内需(xū)同(tóng)样在修复下市场分子端边(biān)际(jì)向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量(liàng)政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行(xíng)下(xià)，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市场的流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外(wài)需韧性(xìng)，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大下市(shì)场(chǎng)无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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