北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈(hā)如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答(dá)了(le)投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的(de)投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分(fēn)看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不(bù)是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味(wèi)业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（6毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗00132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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