自4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内(nèi)资金在(zài)科创板投资上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业(yè)内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价(jià)比也(yě)在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金(jīn)净流入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等科创板的(de)核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着(zhe)半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和(hé)通信板块(kuài)的(de)2023年盈(yíng)利和收(shōu)入(rù)预期增速(sù)保(bǎo)持(chí)在较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增速相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期(qī)净利(lì)润增(zēng)速(sù)来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对(duì)未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇(huì)法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘红的(de)板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身(shēn)产能(néng)。而当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时(shí)，行业进入供(gōng)过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行(xíng)业龙头营(yíng)收数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处(chù)于筑底(dǐ)阶(jiē)段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个(gè)季度(dù)量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要警惕国际局势以及(jí)通胀(zhàng)带(dài)来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业(yè)基(jī)金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正处于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链库(kù)存(cún)的时期，价格(gé)下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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