中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的(de)亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务开展和(hé)运(yùn)作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，00后初中学历很丢人吗瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达成协(xié)议和(hé)合(hé)并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前00后初中学历很丢人吗身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富(fù)人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的(de)高(gāo)质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司(sī)高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资(zī)产配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券(qu00后初中学历很丢人吗àn)资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)上(shàng)不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华(huá)业(yè)务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带(dài)来了国(guó)际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变(biàn)。

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