今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又一(yī)次触(chù)及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着美(měi)国(guó)再度陷入(rù)债务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已(yǐ)经(jīng)多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些年(nián)似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债务(wù)为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了(le)解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处于(yú)财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财政收入(rù)。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模(mó)也一直随(suí)着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务(wù)规模(mó)更是大(dà)幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出(chū)不断上(shàng)升(shēng)，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府推出的大规(guī)模基建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国的赤(chì)字(zì)规模近(jìn)年(nián)来如(rú)滚雪(xuě)球一(yī)般(bān)扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼近债务上限也(yě)就不足(zú)为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要(yào)白(bái)宫要(yào)发(fā)债借钱(qián)，美国国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的(de)反(f中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将ǎn)对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自(zì)由债(zhài)券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来(lái)限制(zhì)政(zhèng)府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总(zǒng)额的限制。随(suí)后，美国国会(huì)又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美(měi)国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高(gāo)了(le)100多次(cì)。尤其是(shì)自(zì)1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党(dǎng)已经提(tí)高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会(huì)提高一(yī)次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务(wù)上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字(zì)提(tí)高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最(zuì)新一次提高债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造(zào)成限(xiàn)制，使其不(bù)能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府(fǔ)的债务(wù)信(xìn)用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受到(dào)发行美钞的外(wài)在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度(dù)、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用(yòng)将受到(dào)损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于是美(měi)方对债权人的一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多(duō)数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美(měi)国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器(qì)，被在野党用作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还(hái)价的(de)砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占据(jù)参议院多(duō)数，而共(gòng)和(hé)党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求(qiú)他先(xiān)同意削(xuē)减开(kāi)支(zhī)，再(zài)谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将(gāo)债务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨论(lùn)提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本(běn)周三(sān)前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留(liú)给拜登(dēng)和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临(lín)类似严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协议，勉强避(bì)免了(le)一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发(fā)了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股(gǔ)一(yī)度大跌(diē)，并直接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调美国的(de)主权信(xìn)用评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的(de)一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着美国(guó)多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让复(fù)苏持续的时间远远超过了(le)应有的(de)时间……在接下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的(de)公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临(lín)类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处(chù)于类似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再(zài)次重演(yǎn)。

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