昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)周二，美股三大指数集(jí)体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了(le)，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再完全(quán)押注(zhù)美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约目前反映出(chū)，央行基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)仅比当前有效联邦基金(jīn)利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息(xī)的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了(le)大幅降低加(jiā)息的(de)可能(néng)性外，掉期交易还显示(shì)，市场对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美(měi)股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时收盘(pán)，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收作家许地山简介，许地山简介资料跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和条件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一(yī)项将债务上限问题和(hé)削减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部长耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提高(gāo)政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未(wèi)来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信(xìn)用(yòng)卡(kǎ)上的(de)支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限是国(guó)会的一项“基本(běn)责任(rèn)”，如果违约将(jiāng)产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高(gāo)，增加(jiā)未来的投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能(néng)无法向军人家庭和依(yī)赖(lài)社会保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国(guó)总统拜登(dēng)正式(shì)宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目(mù)前(qián)拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的(de)美国人包(bāo)括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支(zhī)持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为(wèi)年龄是(shì)一个主(zhǔ)要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公(gōng)布劳动(dòng)节(jié)期(qī)间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期(qī)货交易(yì)所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安排，调(diào)整相(xiāng)关期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白(bái)银期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，黄(huáng)金期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，所(suǒ)有品种期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的(de)交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在(zài)各期(qī)货(huò)持仓量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)无连续报(bào)价(jià)的第一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持(chí)不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相关品种持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现单边市的第(dì)一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的(de)保(bǎo)证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工(gōng)业硅(guī)品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙一鸣表示，近(jìn)期(qī)生猪(zhū)现货偏强的主要(yào)原因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二(èr)是(shì)来(lái)自政(zhèng)策面的(de)支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧在于产业(yè)基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二(èr)次育肥采购(gòu)量增加，政策消息(xī)稳市信号(hào)相对(duì)强烈，期现货价(jià)格同(tóng)时上(shàng)涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已(yǐ)注入(rù)升水，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附(fù)近明(míng)显承压。同时，套保资金(jīn)介入(rù)。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货(huò)生猪分(fēn)析(xī)师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量(liàng)的(de)105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今(jīn)年一季度(dù)去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从目(mù)前(qián)的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年(nián)下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生(shēng)猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业(yè)部监(jiān)测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足(zú)。从出(chū)栏体重来(lái)看，当前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规模(mó)化、集团(tuán)化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为(wèi)充(chōng)裕。同(tóng)时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化(huà)为“强(qiáng)化(huà)以能(néng)繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全(quán)国(guó)能(néng)繁母猪(zhū)数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随(suí)着(zhe)屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存(cún)水(shuǐ)平(píng)将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年(nián)生(shēng)猪消(xiāo)费总结为持续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的助力。但是，实际(jì)需(xū)求却(què)一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的(de)需(xū)求大概(gài)率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要(yào)在于冻品(pǐn)入库以(yǐ)及(jí)二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量(liàng)看并未出(chū)现明显提(tí)升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预(yù)计集团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终(zhōng)端备(bèi)货(huò)启(qǐ)动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然(rán)而(ér)，假期效(xiào)应过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当(dāng)前距(jù)“五一”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货盘面(miàn)资金已经提(tí)前(qián)反映了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投(tóu)资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓势不改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市(shì)场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概(gài)率(lǜ)环比(bǐ)下降(jiàng)。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期(qī)生猪(zhū)价(jià)格，故目(mù)前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过(guò)度去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪(zhū)价(jià)不具(jù)备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基(jī)础条件。在(zài)国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的(de)背景下，期(qī)价上行(xíng)压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定(dìng)成(chéng)本，择机卖(mài)出套保锁定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大(dà)幅下(xià)跌(diē)，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集(jí)中(zhōng)在需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第二波新冠(guān)疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的担忧则进一步加速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国联期(qī)货(huò)农产品(pǐn)事业(yè)部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉(sù)期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情(qíng)的(de)波及范围预计很大(dà)概率将(jiāng)小于第一波(bō)，短期情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续(xù)了产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价(jià)分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨(jù)大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的(de)担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季(jì)节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地(dì)已步入增(zēng)产季，在(zài)马来西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来整(zhěng)体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超预期(qī)下降至167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存(cún)和竞(jìng)争油(yóu)脂的影(yǐng)响或(huò)将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师郭(guō)文(wén)伟表示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步(bù)入季节(jié)性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月份工作(zuò)日(rì)较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增(zēng)强和(hé)出口前景不(bù)佳(jiā)持续，后(hòu)期(qī)马棕继续面(miàn)临累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或(huò)维持(chí)承(chéng)压回(huí)调(diào)走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出(chū)。但是其国内(nèi)食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决(jué)。截至(zhì)3月末(mò)，其食用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见作家许地山简介，许地山简介资料回(huí)落。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概(gài)率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进口偏低(dī)，远月买船(chuán)有(yǒu)所增(zēng)加。海关数(shù)据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在(zài)历史作家许地山简介，许地山简介资料同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高(gāo)及棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节(jié)奏将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕榈油有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未来(lái)供应充裕的预期基本一(yī)致。天(tiān)气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失(shī)竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来(lái)存在集中供应压力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价(jià)格或以区(qū)间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱(ruò)格(gé)局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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