为了让自(zì)己的限售股解禁后能获(huò)得好的回报，上市(shì)公(gōng)司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露(lù)了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关(guān)注(zhù)。时为(wèi)新美星董事(shì)长(zhǎng)何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新(xīn)美星进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持(chí)获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易新美星(xīng)，影响公司(sī)股价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元罚杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译款。

　　我们(men)一起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露(lù)的信息，新美(měi)星(xīng)董事(shì)长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德(dé)平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文化(huà)传播(bō)有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提(tí)供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来(lái)自他(tā)们所掌控的(de)上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何(hé)德(dé)平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能(néng)够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始利用(yòng)控制的证券账户(hù)并(bìng)联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共同(tóng)合谋(móu)。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控(kòng)制各自筹得(dé)的(de)证券账户、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况，以利于(yú)两方交易决策，更(gèng)好地(dì)共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易“新美星(xīng)”。

　　2杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，影响股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组(zǔ)），是怎么(me)拉(lā)高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例(lì)超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比例(lì)8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当日(rì)申买排名第(dì)一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价(jià)申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易(yì)新(xīn)美星(xīng)的情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星(xīng)的盈亏分配进(jìn)行约(yuē)定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益(yì)并(bìng)不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明土(tǔ)账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户(hù)组交易行为承担(dān)责任。

　　第(dì)四(sì)，部(bù)分账(zhàng)户不受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫妻(qī)或一致(zhì)行动人中一方存在不(bù)当行(xíng)为，不应推定或认定另(lìng)一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户(hù)的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳(nà)杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二(èr)级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价(jià)，并非合法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武有共同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的(de)行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的(de)账户交易(yì)“新美星”客观(guān)上为(wèi)后续(xù)的(de)合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛(máo)明土知(zhī)道(dào)蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此基础上(shàng)，在认定及处罚(fá)时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市(shì)场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武没(méi)收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分(fēn)别罚(fá)款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)的(de)相关(guān)情况，行政处(chù)罚决定书披(pī)露，在新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持(chí)有(yǒu)公(gōng)司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票(piào)继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露(lù)违(wéi)法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其(qí)代理人(rén)提出(chū)：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决(jué)策由海(hǎi)得泽(zé)广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的(de)原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本(běn)息(xī)。第(dì)二，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产(chǎn)生(shēng)重大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三，即(jí)便认(rèn)定(dìng)代持成立(lì)，何德平对借(jiè)款、还款等事(shì)项，不参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观(guān)过错，不应受到(dào)处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持(chí)资金和减持(chí)所(suǒ)得系家庭(tíng)共同(tóng)财(cái)产，可以认定海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳持有(yǒu)新(xīn)美(měi)星股票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实(shí)和法律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上市公司(sī)实际控制人(rén)，未如实告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均(jūn)未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十三条规(guī)定，何(hé)德(dé)平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规(guī)定(dìng)的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法行为(wèi)，对何(hé)德平给予警告(gào)，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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