A股“股王”之争进(jìn)入(rù)白热化阶(jiē)段(duàn)，中国移动股价周中创历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，一度从(cóng)独占(zhàn)A股市值榜首(shǒu)近3戴choker就是m吗，戴choker什么意思年的茅(máo)台手中抢(qiǎng)下“A股(gǔ)之王”的光环，引发市(shì)场热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱(ruò)优(yōu)势反超，但(dàn)地位已(yǐ)岌岌可危。值得注意的是，因(yīn)中国移动在A+H两地(dì)上市，若按其A股股本计(jì)算则不过是一场计(jì)算(suàn)上(shàng)的乌龙(lóng)，但若均按照A股股价(jià)等数据(jù)计(jì)算，则其总(zǒng)市值一度达(dá)2.19万亿(yì)元，超越茅台成为“市(shì)值王(wáng)”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字(zì)经济、信(xìn)创、中特(tè)估、人工智能等一系(xì)列热点催化下(xià)，中国(guó)移动今(jīn)年股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅(fú)已近60%，自去年(nián)上市以(yǐ)来最近一年股价累计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地踏(tà)步。有市(shì)场人士认(rèn)为(wèi)，中国移动和茅台(tái)这场股(gǔ)王宝(bǎo)座(zuò)的争夺可能揭(jiē)示着A股(gǔ)未来的(de)发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消费(fèi)回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经(jīng)济时代(dài)带来预备(bèi)新股王

　　A股(gǔ)总市(shì)值榜首之争，向来(lái)是市场(chǎng)关注焦点，回顾历史来(lái)看(kàn)，最近十多年来股(gǔ)王变迁的背(bèi)后似(shì)乎也反(fǎn)应着国内(nèi)经济趋(qū)势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油(yóu)登陆(lù)A股时，市值一(yī)度超过8万亿人(rén)民币。不仅(jǐn)稳居A股第(dì)一，甚至登顶全球资本市场市(shì)值之(zhī)首，得益(yì)于当时基建大发展时期，中石油在(zài)股王的(de)位置上稳(wěn)坐了八年，直到2015年工商银行依托当年互(hù)联(lián)网金融牛(niú)市成为新锐股王。再后来(lái)，随着我国(guó)在2018年(nián)进入消费(fèi)牛(niú)市(shì)，开启了此后三(sān)年(nián)的消(xiāo)费白马股大牛市，也成就了如今贵(guì)州茅(máo)台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股大(dà)数据；资料来源：微(wēi)信(xìn)公众(zhòng)号市值观察4月17日文章(zhāng)《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅台仍(réng)一直稳(wěn)稳领跑，但在高(gāo)端白(bái)酒的高(gāo)估(gū)值泡沫(mò)下，以及今(jīn)年春节后白酒行业的(de)终端动销几乎并(bìng)未达(dá)到(dào)预期，整个白酒板块(kuài)经历回(huí)调(diào)，公司股价也现大(dà)幅下跌。近日(rì)，中国(guó)移动的突然崛起(qǐ)更是(shì)开始对(duì)其(qí)王位发出(chū)了(le)挑(tiāo)战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越(yuè)贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)市值这一历(lì)史性事件背后，除(chú)了离不开国家政策持续推进的数字经济(jì)，与最近爆火的人工智能(néng)两大(dà)概念加持，还有来自于“中特估”这个新概念(niàn)的强力催化。

　　具体来(lái)看，根(gēn)据数据显(xiǎn)示，当前美股市(shì)值前十的(de)上市公司(sī)中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技进步已成提升生产力的(de)重要因素，二(èr)级市场对科技(jì)企业的态度能一(yī)定程度显示出(chū)科技企业的竞争力(lì)强(qiáng)度。因此(cǐ)，以中国移动为代(dài)表的(de)科(kē)技股“逼宫(gōng)”以贵州(zhōu)茅台为代表(biǎo)的(de)消(xiāo)费股似乎也预(yù)示着市场中的积极现象。

　　目(mù)前，在(zài)我国经济逐渐(jiàn)向数字化深(shēn)度转(zhuǎn)型的背景(jǐng)下(xià)，实力强劲并实(shí)现华丽转身的中(zhōng)国移动(dòng)，已经逐渐成(chéng)引领中国经济潮流的主力军(jūn)。信(xìn)达证券研(yán)报表(biǎo)示，公司(sī)作(zuò)为国企数字经济担当，积极(jí)布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创新业(yè)务，伴随算(suàn)力网络的进一步发展，将拉动底层云计算业(yè)务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能(néng)力，正在(zài)从(cóng)传统管道运营商向数字科(kē)技领(lǐng)军企业(yè)加快跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从估(gū)值(zhí)修(xiū)复情况(kuàng)来看，根据光大证券4月15日研报(bào)显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年(nián)区间平均PB（LF）。以(yǐ)中(zhōng)国移动为(wèi)代(dài)表的三(sān)大运营商板(bǎn)块，借助“央企低估值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法能(néng)否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故(gù)事(shì)引发(fā)市场热议(yì)。即(jí)很(hěn)长一段时间以(yǐ)来，A股市场一直流传(chuán)着(zhe)“茅(máo)台(tái)魔咒”的传说，即大多股价超(chāo)过茅台的上市(shì)公(gōng)司，在风光散尽之(zhī)后往(wǎng)往下(xià)场都不太好。本次中国移(yí)动直接在(zài)市值上(shàng)超越茅(máo)台，结果是否会不一(yī)样呢(ne)？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市(shì)公司，有同样中字头的中国(guó)船舶(bó)，其在2007年依(yī)托船(chuán)舶业景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但(dàn)好(hǎo)景不(bù)长(zhǎng)，在2008年金融危机(jī)爆发、船舶业跌入冰点(diǎn)后极速缩水至30元附(fù)近，至今(jīn)中国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰(tài)岳(yuè)、安硕信息、中文在线、全(quán)通(tōng)教育等(děng)多家公(gōng)司股价均超(chāo)越茅台(tái)，但最(zuì)后(hòu)的(de)结(jié)果(guǒ)不是(shì)业(yè)绩暴雷(léi)就是股价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可以看(kàn)出的是，上述(shù)公(gōng)司(sī)的陨(yǔn)落大部(bù)分主(zhǔ)要是(shì)由于行(xíng)业景气度(dù)变化以及股市景气(qì)度无法维持。而茅(máo)台凭(píng)借其产品(pǐn)稀缺性以及长期稳稳增(zēng)长的利润，最终一次次甩开(kāi)这些曾经短暂(zàn)领先者。对于(yú)一家企业股价能否持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)以及维持(chí)高(gāo)位，市场普遍(biàn)观点还是(shì)认为(wèi)，实际(jì)需要看公司的基本(běn)面。

　　那么，一向有着“印(yìn)钞(chāo)机(jī)”之称(chēng)，营(yíng)收(shōu)规(guī)模(mó)超茅(máo)台约7倍(bèi)的中国移动(dòng)，为什么此前市值却一直不如(rú)茅(máo)台呢？

　　对此，有分析(xī)认为(wèi)，大致归结为两个重(zhòng)要原因(yīn)。一方面，茅(máo)台越卖越贵，但话(huà)费越交越少。在(zài)市场化的(de)作用下(xià)，一瓶茅台(tái)已经冲上(shàng)3000元左右的(de)高价，而中国移动虽掌握着大把的(de)通信类资源(yuán)，但(dàn)作为央企需要(yào)承担“提速降费”的(de)责(zé)任，也就不能无拘束(shù)地涨价(jià)。另一方面即是(shì)成(chéng)本(běn)方面的问题，中(zhōng)国移动本质作为通信基础设施企业，需要持(chí)续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合(hé)计(jì)1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅(máo)台就(jiù)像一门“躺赢(yíng)”的生意，基本不(bù)需要(yào)如此沉重的资(zī)本开支，也不需要面临追赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因(yīn)此，从(cóng)财务数(shù)据可以看出，中国移动今年一季度(dù)的(de)营(yíng)收(shōu)是茅台的8倍，但净(jìng)利润却差别不大，销售毛利率(lǜ)更是有着戴choker就是m吗，戴choker什么意思一(yī)个(gè)24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看(kàn)，一系列信号表(biǎo)明中国移动可(kě)能(néng)正(zhèng)在(zài)迎来(lái)一些(xiē)变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰期的结束(shù)，中(zhōng)国移动(dòng)此前表(biǎo)示，2022年(nián)是三年投(tóu)资高峰的最后一年(nián)，2023年起资本(běn)开支不再增长，2023年(nián)计(jì)划资本(běn)开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元(yuán)。据业内人士测算，这意味着届时全年(nián)资本开支占收入比重(zhòng)将(jiāng)低于18%，创下(xià)2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要的(de)是，随着移动(dòng)互联网进入(rù)下半场(chǎng)，行业重心已转向产业互联(lián)网和智(zhì)能化，中国移动加速转型下正在抓紧(jǐn)机(jī)遇。信达证券(quàn)研报表示，中(zhōng)国移(yí)动数(shù)字化转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀升，去(qù)年公司数字化转型收(shōu)入对主营(yíng)业(yè)务收入增量贡献达到(dào)79.5%，占主营业务收入(rù)比(bǐ)提升(shēng)至 25.6%，成为公司(sī)收入增长的第(dì)一驱动(dòng)力。此外，公司移动(dòng)云收入规模实现新跨越(yuè)，去年(nián)移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍(bèi)暴(bào)涨，综合实(shí)力迈入国内业界(jiè)第一阵营。

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