光大期货：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映(yìng)出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美(měi)联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政策(cè)的不确定word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金(jīn)人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续(xù)还需关注海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲(pí)软(ruǎn)增(zēng)加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银(yín)走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属大幅回(huí)落等因(yīn)素综(zōng)合(hé)影响下，白银高位(wèi)回(huí)落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的(de)空间，首(shǒu)先关(guān)注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议(yì)继续等白(bái)银行情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务(wù)上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议(yì)。

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