金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开展内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示(shì)，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交易(yì)和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民(mín)币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根据(jù)《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式(shì)发布后也可供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行(xíng)间市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求(qiú)的(de)人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模(mó四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震)式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行认可的境外(wài)电子交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境(jìng)外(wài)投(tóu)资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综合清算会(huì)员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查(chá)，对(duì)于符合(hé)集中清算要(yào)求的交易及时纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其(qí)综(zōng)合清算会员完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务(wù)。“北(běi)向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核(hé)后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进行(xíng)合(hé)约(yuē)替(tì)代，进入集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独(dú)立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者(zhě)之间的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处(chù)置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境(jìng)内(nèi)银行开立人民(mín)币(bì)基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的(de)本息和(hé)费用以及符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的(de)其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公司(sī)名(míng)义(yì)于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所每日基于(yú)双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源(yu四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震án)池(chí)要(yào)求(qiú)，并(bìng)通(tōng)过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民(mín)币(bì)或(huò)外(wài)币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构(gòu)应当(dāng)及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关(guān)境(jìng)内(nèi)结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交(jiāo)易(yì)或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交易(yì)净限额为200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守的(de)人民币购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民(mín)银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强境外金(jīn)融(róng)机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务(wù)境外(wài)参加行和(hé)境外清(qīng)算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外(wài)参加行的(de)业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构(gòu)的资(zī)金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持(chí)有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市(shì)场，使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)的境外(wài)投资(zī)者(zhě)可(kě)在香港结算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期(qī)所(suǒ)得的人民(mín)币资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的(de)交易报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布(bù)相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机构将制订配套(tào)的(de)业务规则(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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