近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮紫菜是不是海鲜融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的关(guān)键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间(ji紫菜是不是海鲜ān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(紫菜是不是海鲜níng)波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的(de)思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的(de)投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不确定性和不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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