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像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月(yuè)6日讯（编(biān)辑(jí) 若(ruò)宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝(bǎo)首(shǒu)饰品(pǐn)牌老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低点以来(lái)股价均(jūn)接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多(duō)投资者的(de)目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研(yán)报中(zhōng)表示，黄金珠宝(bǎo)复苏(sū)节(jié)奏与弹性优于预期(qī)，根据行业(yè)数(shù)据，1-2月同期(qī)高基(jī)数下黄金珠宝(bǎo)销售(shòu)表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月(yuè)后逐步进入Q2同期(qī像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的line-height: 24px;'>像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的)低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一(yī)，金价(jià)稳(wěn)步上(shàng)行预(yù)期提振长(zhǎng)期需求，存货(huò)增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开(kāi)店有望匹配释放，长三角地区表现(xiàn)尤其值(zhí)得期待；其三(sān)，古法金中(zhōng)流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块(kuài)行情的可(kě)持续性，德(dé)邦证券(quàn)郑澄怀(huái)在5月5日(rì)研报(bào)中分析，从国际金价(jià)来看，全球(qiú)地缘政治的不确定性(xìng)、美(měi)国经济衰(shuāi)退的不确定性等因素均有望(wàng)对金价形(xíng)成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今(jīn)年三四季度(dù)婚庆旺(wàng)季将持续释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望凭(píng)借精准的产品定位，创新(xīn)性的产(chǎn)品(pǐn)设计，以及积极(jí)的渠道扩(kuò)张策(cè)略下(xià)，持续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑(duì)现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较(jiào)大的(de)投资吸引力(lì)。

　　中国银(yín)河证(zhèng)券研究院甄唯萱在(zài)研(yán)报中(zhōng)指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在(zài)2024年(nián)超过90万(wàn)亿元，年复合(hé)增(zēng)长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场(chǎng)规(guī)模增长速度更快，年(nián)复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国(guó)金银(yín)珠宝行业中黄金(jīn)市场的(de)增速(sù)最快，2018-2021年间(jiān)的复(fù)合增(zēng)长(zhǎng)率为5.9％，预计未来(lái)5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的(de)产业链来(lái)看，主要(yào)包括(kuò)上游黄金、钻石等(děng)原(yuán)材(cái)料供应，中(zhōng)游的(de)制(zhì)造设计(jì)及下(xià)游的终端零售环节，其(qí)中下游(yóu)环节的附(fù)加值(zhí)较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零(líng)售(shòu)环节同(tóng)样(yàng)拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛(máo)利(lì)率水平，产业链(liàn)附(fù)加值高，相关企业通(tōng)过(guò)强势的渠(qú)道建设以提高市场份额，可以获(huò)得(dé)更(gèng)加(jiā)优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞(jìng)像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的争格局的角度(dù)来(lái)看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业市占(zhàn)率前十的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集团外其余8个均为国产品牌集团(tuán)。中国(guó)金(jīn)银珠宝行业头(tóu)部公司(sī)周大(dà)福、老(lǎo)凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年(nián)的市(shì)占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业内的CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年(nián)超过(guò)了30％。