财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续召集相关(guān)保险公司开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名(míng)义，要(yào)求(qiú)公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的(de)后续。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报道(dào)，为引导(dǎo)人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债(zhài)成本，加强行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会人身险部(bù)组织(zhī)保险(xiǎn)行(xíng)业协(xié)会以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点(diǎn)调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等(děng)公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)对公司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保、销(xiāo)售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变(biàn)化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好座谈会。其(qí)中(zhōng)，北(běi)京参会的(de)保险公(gōng)司包括中国(guó)人寿(shòu)、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险公(gō提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好ng)司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司(sī)有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识，有公(gōng)司建议(yì)分阶段调(diào)整，比如(rú)普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的(de)调整方案还有(yǒu)待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次(cì)主要涉及(jí)新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调(diào)预定利率避免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配(pèi)置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投(tóu)资(zī)比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率影响较大。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整(zhěng)评(píng)估利率、防范化解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评估(gū)利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司(sī)分红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性负债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管(guǎn)历史上有过(guò)多次(cì)调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定(dìng)利率的紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫停(tíng)高预(yù)定(dìng)利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将寿(shòu)险保单(dān)的预定利率调整(zhěng)为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压(yā)，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同(tóng)时(shí)市场压(yā)力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低(dī)利(lì)率(lǜ)环境下(xià)，负债(zhài)端主要通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通过发布产品负面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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