美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包(bāo)括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明(míng)确(què)认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密(mì)集(jí)型的科技以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四(sì)报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们在银行(xíng)或(huò)其他金融机构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的安(ān)全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国(guó)成年(nián)人表示(shì)他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的(de)时(shí)期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元(yuán)区三(sān)大(dà)关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的(de)目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次(cì)进(jìn)入(rù)集中避(bì)险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不(bù)确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉周度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的(de)关(guān)注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美(měi)国(guó)制造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是(shì)连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅下(xià)滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大(dà)幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青(qīng)供(gōng)应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难(ná速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉n)有较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利(lì)润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的(de)。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，P速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉X供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美(měi)元/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注(zhù)原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的(de)压(yā)缩(suō)，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价(jià)格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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