本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约北交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，正是长线资金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基金，认购金额(é)满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四(sì)家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍(biàn)显(xiǎn)著低于(yú)其(qí)他(tā)上市(shì)板块中业(yè)务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估值提(tí)升(shēng)空间。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速(sù)成长，有望实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成立以来回(huí)报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且(qiě)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数(shù)月内(nèi)涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数(shù)表现，除红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩(jì)持续释(shì)放，北(běi)交(jiāo)所板(bǎn)块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净(jìng)利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实(shí)现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现利润正增长(zhǎng)。北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权(quán)益(yì)基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基(jī)金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报(bào)最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价值(zhí)，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，不(bù)过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本身(shēn)较(jiào)差的(de)流动性问题，市场制度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相比，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差异较大。除了继续(xù)降低(dī)投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优(yōu)质上市企业数量外，后续(xù)北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心(xīn)来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们(men)测算前几大已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后重仓(cāng)股的平(píng)均(jūn)估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对(duì)于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年(nián)以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增长进(jìn)一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策利好，包括发(fā)布《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可以说对这(zhè)个(gè)市场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的(de)公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给(gěi)增(zēng)加对(duì)整个市(shì)场的流(liú)动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优(yōu)质供(gōng)给是(shì)市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关(guān)注(zhù)度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估(gū)。随(suí)着宏观经(jīng)济触底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资机(jī)会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随(suí)着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获(huò)得重估可能性(xìng)较大。

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