昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和(hé)党债务(wù)上限谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫代(dài)表举(jǔ)行闭门会议，但会议(yì)开始后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代表实在不可理喻，目前谈判处(ch蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了ù)于(yú)“暂停”状(zhuàng)态。格(gé)雷夫(fū)斯强调，他不(bù)知(zhī)道双方是(shì)否(fǒu)会在周五或(huò)周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传(chuán)出后(hòu)，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的(de)压(yā)力可(kě)能影响联储的利率(lǜ)路径，若源于银行业(yè)危(wēi)机的(de)信贷环境(jìng)收(shōu)紧(jǐn)导致经济放(fàng)缓，美(měi)联储(chǔ)可能不必让(ràng)利率升到(dào)原应有(yǒu)的高(gāo)位(wèi)。

　　交易员目前预(yù)计，美联储6月(yuè)份(fèn)加息25个基(jī)点(diǎn)的可能性为22.4％，低于(yú)一天(tiān)前的35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交易员预计美联储(chǔ)下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)的讲话相比，交易员似乎(hū)更(gèng)受(shòu)债务上(shàng)限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话期(qī)间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格跳(tiào)涨、收益率跳水，对利率前景敏感(gǎn)的两年(nián)期美债收益率迅(xùn)速远离他讲(jiǎng)话前所(suǒ)创的两(liǎng)个月来高位(wèi)，一度(dù)较高位(wèi)回落超过10个基点；美(měi)元指(zhǐ)数刷新日低，加(jiā)速跌离周四所创的(de)3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和(hé)美元(yuán)的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了)行指数收跌近1％，热门中(zhōng)概(gài)股(gǔ)走势分化，蔚来(lái)涨(zhǎng)超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大(dà)多上涨(zhǎng蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了)，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领(lǐng)跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平一周前(qián)水平，都(dōu)止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄(huáng)金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大(dà)周跌(diē)幅，在(zài)连涨两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦(lún)特(tè)7月(yuè)原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结(jié)四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨(chén)六点(diǎn)，有最新消(xiāo)息(xī)称，美(měi)国白宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准(zhǔn)备继续进行(xíng)债务上限谈(tán)判(pàn)。

　　美(měi)国国(guó)会众(zhòng)议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和党人将于北京时(shí)间今(jīn)天上午重返谈判桌，恢(huī)复(fù)债(zhài)务(wù)谈判。麦(mài)卡锡称(chēng)，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开债务上限解决(jué)不(bù)了任何问题，将阻止拜登推(tuī)动(dòng)的增加政府开支行(xíng)动(dòng)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，美(měi)国财政部现金余额截至5月18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政部财政紧急措(cuò)施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀(zhàng)远远高于(yú)2％目(mù)标，鉴于(yú)信贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天凌晨(chén)），美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔出席名(míng)为“货币政策观点”的(de)小组讨论。市场(chǎng)关注(zhù)他提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远高于我(wǒ)们(men)2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地(dì)致力于”让通(tōng)胀重返(fǎn)目(mù)标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济保持强(qiáng)劲的根(gēn)基(jī)。

　　但(dàn)鲍威尔同时发(fā)表鸽派信(xìn)号称，自(zì)己倾向于支持6月(yuè)会议暂(zàn)不加息，而且银行业(yè)危(wēi)机导致的信(xìn)贷条件收紧，可能意味(wèi)着美(měi)联(lián)储峰值(zhí)利率(lǜ)将低(dī)于(yú)预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对经济(jì)增长、就业和通胀造成的(de)负面(miàn)影响，可能无(wú)需（继续）加息至(zhì)那(nà)么(me)高的水平就(jiù)能成功打(dǎ)压(yā)通胀。美联(lián)储在收紧(jǐn)货(huò)币政策方面已取(qǔ)得长足(zú)进步，政策立场现在是对经济增(zēng)长具有限制性的。做太多与做太少(shǎo)的风险(xiǎn)正变得更加平衡(héng)。我(wǒ)们面临着(zhe)迄今为止收紧政策的效应滞后，以(yǐ)及近期银(yín)行业压(yā)力导致(zhì)的信贷收紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美(měi)联储有(yǒu)能力观察(chá)更多(duō)数据和未来前景的(de)演变，然后再决定可(kě)能需要(yào)提高(gāo)多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调季度经(jīng)济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战(zhàn)，他上(shàng)述提到(dào)的观点(diǎn)及其能实(shí)现的程(chéng)度也都存在不确定性(xìng)，理由是“未来前(qián)景面临(lín)着历史性(xìng)高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步收(shōu)紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危(wēi)机后，鲍威(wēi)尔开始(shǐ)释放“保持耐(nài)心(xīn)”的利率路(lù)径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点(diǎn)明(míng)银(yín)行业压力(lì)将影响货币决策。

　　产业供需结构(gòu)预(yù)期转弱(ruò)，纯碱、玻(bō)璃(lí)连(lián)续下行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货持续走弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约的日内平今(jīn)仓交易手续费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所负责人闾振兴表(biǎo)示，主要(yào)有三方(fāng)面：一是(shì)产业供需结构预(yù)期转弱(ruò)；二是宏观(guān)环境不乐观；三是交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南华研究院能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自(zì)的原因并(bìng)不相(xiāng)同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的(de)主(zhǔ)要(yào)原因在于远兴(xīng)投产的消息面刺(cì)激，使得盘面出现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此之外，本周检修量增加，库(kù)存依旧累库，可见下游的持货意(yì)愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供(gōng)需(xū)关系也存在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投产(chǎn)预期、库存累库(kù)的影(yǐng)响(xiǎng)下，纯碱(jiǎn)价(jià)格(gé)持续(xù)下滑(huá)。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因在于(yú)前(qián)期（3月和4月(yuè)）需(xū)求(qiú)较旺，下游补库至环比高位。”他(tā)说，短期价格松动，中下(xià)游的备货情绪出(chū)现一定的谨慎或者恐高的情形，因(yīn)此产销出(chū)现了较(jiào)为明(míng)显的(de)下滑。在现货(huò)松动、产(chǎn)销(xiāo)较(jiào)弱的局面(miàn)下，玻(bō)璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需结构(gòu)看，浙商期货(huò)分(fēn)析师江(jiāng)文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场交易点是远兴能源新(xīn)增投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能(néng)150万吨，后续(xù)2号线原计划于6月(yuè)点火投产，产(chǎn)能为150万吨(dūn)天然(rán)碱，3A号(hào)线原计划于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3B号线(xiàn)原计划于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源的(de)天然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在大(dà)量新增产能(néng)和低(dī)成本纯碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴(xīng)能(néng)源(yuán)点火(huǒ)的信(xìn)息落地，市(shì)场看空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在(zài)9月会发生(shēng)变化，这是市场(chǎng)早已(yǐ)预期的，市场也已充分计(jì)价(jià)，这一点(diǎn)从9月合约(yuē)的深贴水可以(yǐ)得(dé)到验证。在这个供需转(zhuǎn)宽松的(de)预(yù)期(qī)下(xià)，产业链(liàn)开始形成(chéng)负反馈，纯碱现货价格也出现崩(bēng)塌(tā)，这(zhè)一点从近月合约的跌幅和(hé)现货向期(qī)货(huò)回归的方式收敛基(jī)差上(shàng)可(kě)以得(dé)到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主要(yào)交易点是(shì)需求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深(shēn)加(jiā)工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存天数5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月底相比(bǐ)减少1.73天。从(cóng)历史数据(jù)来看，原片(piàn)库存偏高，补库(kù)意(yì)愿相比4月(yuè)降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地(dì)区产(chǎn)销数(shù)据平均(jūn)为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华东地区产销数据(jù)平(píng)均为(wèi)82％，相(xiāng)比于(yú)3月及(jí)4月的(de)数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价格一直(zhí)都(dōu)比较(jiào)弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑下(xià)出(chū)现过反弹，但反弹后利(lì)润(rùn)改善(shàn)很(hěn)多，加之终端表现并不乐观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因(yīn)素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预(yù)期、国内经济复苏不及预期的背景下，整(zhěng)个工业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的(de)中观逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在(zài)做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是空头配(pèi)置(zhì)，强化了(le)二(èr)者的弱(ruò)势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要(yào)关(guān)注(zhù)检修是(shì)否(fǒu)能带来现货(huò)价格短期的企(qǐ)稳，但中长期价格下跌(diē)至成本线为大概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯(chún)碱投(tóu)产(chǎn)后必然走(zǒu)向过剩，而短期检修的(de)兑(duì)现(xiàn)有限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过(guò)剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计继(jì)续向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待的(de)则是(shì)中下游的备货意愿(yuàn)何时能够起(qǐ)来：一是等待下游的原(yuán)料库存(cún)消耗，二是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后(hòu)市关注在(zài)需求存在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧(jiù)具(jù)有连续性(xìng)。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是(shì)供需(xū)上有重大(dà)改(gǎi)变，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则还是要关注持仓的(de)变化，短线资金离(lí)场或使得低位波动加大。”他(tā)说(shuō)，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是以现货下跌(diē)方式来修复；二是(shì)月(yuè)供需预(yù)期(qī)博弈相(xiāng)对明朗(lǎng)，基差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示(shì)，纯(chún)碱后市仍将维持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能(néng)源(yuán)的(de)后(hòu)续投产(chǎn)进展、碱价降价幅(fú)度(dù)。若远兴能源(yuán)后续(xù)投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若(ruò)联(lián)碱(jiǎn)厂、氨碱厂大(dà)力挺价(jià)，则盘(pán)面(miàn)也(yě)或将维(wéi)稳。

　　玻璃(lí)方面(miàn)，他认为，后市弱势也将继(jì)续保持，中长期则视(shì)终端需求(qiú)变动来判断是否维持弱势，可重点关注下游(yóu)深加工订(dìng)单情况、地产(chǎn)施工端(duān)情(qíng)况(kuàng)。若后期地(dì)产施工(gōng)端主体封(fēng)顶数量(liàng)较多(duō)，那么玻璃的需(xū)求量将抬升，下(xià)游(yóu)深加工(gōng)订单数(shù)量(liàng)也将因(yīn)此抬升(shēng)，盘(pán)面或(huò)维(wéi)稳。

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