5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人(rén)民币的(de)对(duì)冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多(duō)也(yě)不负(fù)众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉(diào)头”之(zhī)际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为(wè敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次i)亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季(jì)度还(hái)建仓(cāng)了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业(yè)来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前(qián)行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使得(dé)行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于(yú)存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的(de)利润和(hé)现(xiàn)金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同(tóng)时账上(shàng)资金充(chōng)足，当(dāng)时的估(gū)值下(xià)有足够的(de)安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员(yuán)会(huì)公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布(bù)的金融(róng)数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票(piào)据(jù)利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一(yī)直(zhí)在压(yā)降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次控(kòng)制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就(jiù)是绕(rào)着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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