5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大(dà)国有银行协定(dìng)存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是(shì)对(duì)公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金(jīn)公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货(huò)币(bì)政策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降的(de)趋(qū)势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率定价自(zì)律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利(lì)于(yú)对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)持续走低(dī)，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协(xié)定存款和通知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调(diào)降(jiàng)负(fù)债成本(běn)，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷(dài)意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年(nián)来(lái)贷款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的(de)改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大(dà)行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的(de)调(diào)整更多是(shì)延续去年(nián)9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行(xíng)的(de)角度，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大(dà)，调(diào)整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业(yè)银(yín)行的活(huó)期类存款收益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行(xíng)高息(xī)揽储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款的利(lì)率调整，当下有必(bì)要(yào)一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负(fù)债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗g>中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多(duō)增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力(lì)增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银(yín)行领域(yù)。以地方(fāng)债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一(yī)方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表着(zhe)政策(cè)意愿强调信号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临(lín)内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实(shí)体经(jīng)济所需的(de)一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合(hé)融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调(diào)整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低位，后续是(shì)否进一步下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进而保持(chí)贷款利(lì)率(lǜ)维持(chí)低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期(qī)基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和(hé)股份(fèn)制(zhì)商业(yè)银行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银行(xíng)合理利(lì)差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降(jiàng)通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的对公活(huó)期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在(zài)以下(xià)两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存款收益向对(duì)私(sī)客户(hù)看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本(běn)，目前上市银行(xíng)协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上(shàng)限后，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行(xíng)盈利(lì)能力(lì)增(zēng)强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债市(shì)场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币(bì)贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不(bù)足(zú)，同样2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存(cún)款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对(duì)称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的票息资产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得(dé)控制(zhì)存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如(rú)果经(jīng)济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大(dà)，中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带(dài)动存款利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号(hào)来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币(bì)政策(cè)充裕(yù)延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度货政例(lì)会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协(xié)定存款及(jí)通知存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)并(bìng)不等于政策(cè)利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如(rú)何守住自己的(de)钱袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期(qī)存(cún)款和相当部分的(de)银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速(sù)，市(shì)场(chǎng)进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货(huò)币政策(cè)增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期(qī)进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关(guān)注行(xíng)业估(gū)值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选择(zé)把投资(zī)理财交给少数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀(xiù)的(de)基(jī)金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的(de)人士(shì)可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随(suí)着(zhe)存(cún)款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值，投(tóu)资(zī)者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募(mù)货币(bì)基金、公募(mù)中短债基(jī)金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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