美(měi)国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业(yè)务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超(chāo但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明(míng)对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召(zhào)开(kāi)货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能(néng)源化工(gōng)组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要(yào)还是(shì)与美国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决(jué)，市场担(dān)心(xīn)该问(wèn)题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)济将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确(què)定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示(shì)在(zài)利率上升和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的(de)担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺季(jì)即(jí)将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问(wèn)题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道(dào)路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续(xù)需关(guān)注原油价(jià)格(gé)企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发(fā)生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开(kāi)始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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