随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了(le)一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银(yín)华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华(hu书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么á)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电子(zi)，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意(yì)的(de)是，上述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应(yīng)持(chí)有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二(èr)、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构(gòu)调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们(men)的(de)利益共同点变(biàn)多(duō)，国际(jì)形势(shì)相对之前会(huì)趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国(guó)产供应(yīng)商积(jī)极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力(lì)度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对(duì)于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板块(kuài)的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的(de)6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况(ku书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么àng)来看(kàn)，以冯明(míng)远(yuǎn)的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其(qí)中，增持(chí)幅度最大(dà)的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160619615.png">

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在(zài)一(yī)季度增持(chí)了晶(jīng)盛(shèng)机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人工智能(néng)这一非(fēi)常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大(dà)变(biàn)化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确(què)的(de)评估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和行业格(gé)局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一(yī)季(jì)度暂时(shí)还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业(yè)未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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