财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要(yào)内容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的(de)名义，要(yào)求公司(sī)调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路是市(shì)场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企进(jìn)行调研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业(yè)降(jiàng)低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管理，银(yín)保监会(huì)人身(shēn)险部组织保险行业协会以及(jí)多家(jiā)保险公司开(kāi)展调(diào)研。将重点调研普通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红(hóng)水平等(děng)公司(sī)负债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率对(duì)公司和行业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案(àn)还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的(de)产(chǎn)品(pǐn)了(le)”。也有业内人(rén)士对财联社记(jì)者表示，此次(cì)主要涉及新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资(zī)比例稳步提(tí)升(shēng)，其他资产以非标资(zī)产为主、投资比例(lì)持续回(huí)落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利(lì)率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类(lèi)资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评(píng)估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激(jī)产品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整评估(gū)利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共(gòng)有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系(xì)险企销售(shòu)大量对(du家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译ì)利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调(diào)整寿险产品结(jié)构、下(xià)调预定利率(lǜ)的(de)方(fāng)式来(lái)避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端(duān)利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋(qū)严，通(tōng)过发布(bù)产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利(lì)率等(děng)降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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