钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议(yì)题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释放(fàng)钠(nà)电池(chí)项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期(qī)间(jiān)还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的套路完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市场对传艺科(kē)技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛(sài)道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不(bù)过(guò)10多月，规(guī)划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传(chuán)艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何(hé)让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离(lí)子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进(jìn)度(dù)大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电(diàn)关键技(jì)术完(wán)成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科(kē)技(jì)钠电池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公(gōng)司股价(jià)也往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会(huì)并在《投资者关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠(nà)电(diàn)池(chí)业务未来规划、技术水平等(děng)涉及公司经(jīng)营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关(guān)注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技(jì)及(jí)公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与(yǔ)钠(nà)电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法让市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增(zēng)预案(àn)，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的(de)钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极(jí)材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能(néng)规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零(líng)组件，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台(tái)式机(jī)电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规(guī)模不断扩(kuò)大(dà)，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上市(shì)当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利(lì)就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量净(jìng)额(é)4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货(huò)币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿(yì)元(yuán)乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资(zī)金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科技曾详细(xì)披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠(nà)电项(xiàng)目时(shí)自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一(yī)期产能(néng)增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷(dài)款。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺(yì)科技及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合(hé)银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目(mù)。根据(jù)最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便(biàn)知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个(gè)故事并不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力(lì)有限公司外(wài)，核心还在其大干快上(shàng)后(hòu)产能(néng)如何消(xiāo)化的(de)问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道(dào)已然开(kāi)始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们(men)不相上下(xià)，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动车和低(dī)速电(diàn)动(dòng)车(chē)领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁(suì)末年初公告与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源签订项目合作或(huò议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子)战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客(kè)户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后(hòu)客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠(nà)电池分(fēn)析(xī)师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠(nà)电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中(zhōng)可(kě)以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车(chē)的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大(dà)比例的替(tì)代(dài)。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需(xū)要注(zhù)意(yì)的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价(jià)已(yǐ)经(jīng)跌至18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明(míng)高(gāo)近(jìn)日(rì)就表示：“钠(nà)电池(chí)能(néng)够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的(de)平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太(tài)可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子的(de)发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电(diàn)和(hé)钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近(jìn)，目前(qián)三元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等(děng)电(diàn)池(chí)成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对(duì)钠电池有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠(nà)电(diàn)池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁(cái)助(zhù)理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善(shàn)后，规模量产后钠离子(zi)电池正(zhèng)、负(fù)极材料(liào)价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价(jià)可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本(běn)空间有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成(chéng)本临(lín)界(jiè)点仍有进一步(bù)下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模(mó)化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差(chà)距，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但能量(liàng)密度的(de)限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池利润(rùn)率下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示(shì)，公(gōng)司(sī)钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价(jià)格(gé)比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投(tóu)资(zī)定(dìng)力 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之外(wài)，市场还担(dān)忧传艺科技项目(mù)投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项目(mù)，已(yǐ)经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该(gāi)项目的实(shí)施地点变更为重庆市合(hé)川区工(gōng)业园区核(hé)心区高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从传(chuán)艺(yì)科技变(biàn)为(wèi)全资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项目(mù)剩余(yú)资(zī)金全部(bù)投入轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于(yú)年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划(huà)的(de)地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及(jí)建成项目实际(jì)效(xiào)益与预计(jì)天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年产18万平(píng)方米中(zhōng议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子)高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目(mù)建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间过(guò)去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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