本(běn)轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶圆(yuán如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁)代工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面(miàn)板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业(yè)绩(jì)最好的(de)时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服(fú)务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括(kuò)妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医(yī)院里(lǐ)毛利率算(suàn)比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体(tǐ)解决(jué)方(fāng)案(àn)能力的(de)高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的(de)下(xià)一(yī)道工(gōng)序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公司(sī)提供(gōng)完整生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国际(jì)关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投(tóu)入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司(sī)主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续独(dú)立经(jīng)营上述(shù)业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车主要(yào)面向汽车(chē)行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下(xià)子公(gōng)司分(fēn)拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋(qū)势(shì)，且随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电力(lì)工程技术(shù)服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片设计(jì)公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设(shè)计(jì)能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空预警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关(g如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁uān)联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户不透(tòu)明度(dù)极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联(lián)网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖(mài)视频(pín)会(huì)员和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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