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艺高人胆大什么意思打一生肖,艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机 啤酒行业迎盛夏:华润、青啤坐稳千亿市值俱乐部,本土向上外资向下,高端化步履不停

  财联社6月3日讯(编(biān)辑 刘(liú)越(yuè))啤酒行业具备明显的淡(dàn)旺季特征,其(qí)中(zhōng)Q1、Q4为淡季,Q2、Q3为旺季(jì)。夏天艺高人胆大什么意思打一生肖,艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机(tiān)历来是啤酒企业(yè)的“兵家必争(zhēng)之地(dì)”,而年内火爆的淄博烧烤一定(dìng)程度上助力啤(pí)酒(jiǔ)行业“淡(dàn)季不淡”,盛(shèng)夏(xià)旺季更是值得投资者(zhě)期待。

  从一季度业绩来看,燕京(jīng)啤酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘(chén)”,青(qīng)岛啤(pí)酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速(sù)也分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%,其中青岛(dǎo)啤(pí)酒单季度营收突破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄河和西藏发展(zhǎn)在内的外(wài)资系啤酒公(gōng)司基(jī)本面仍然堪忧,业绩下(xià)滑或亏(kuī)损,本土(tǔ)与(yǔ)外(wài)资两(liǎng)大阵营的分化明(míng)显。

  去年消费整体偏低迷,啤酒行业则堪称(chēng)一抹(mǒ)亮色(sè)。民生证券王(wáng)言(yán)海(hǎi)5月(yuè)8日发(fā)布的研报指出,2022年啤酒板块营收稳增、归母净利润高增;2023年伴(bàn)随疫情扰动褪去,下游(yóu)场景逐步(bù)复苏(sū),叠(dié)加(jiā)成本压(yā)力边际缓解,23Q1营收、利润相比去年同期明显提(tí)速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒(jiǔ)龙(lóng)头弱(ruò)势区域持续扭亏、释放(fàng)利(lì)润的(de)一(yī)年。

  外资啤酒在中(zhōng)国市场(chǎng)颓(tuí)势(shì)明显 大鱼(yú)吃小鱼后(hòu)“五强争霸”格局或成(chéng)“一(yī)超多强”?

  从(cóng)二级市场(chǎng)表(biǎo)现来(lái)看,华润啤酒和青(qīng)岛啤(pí)酒自(zì)2020年阶段(duàn)低点迄今股价累计最大涨(zhǎng)幅分别(bié)达159%和(hé)187%,前者目前总(zǒng)市值超1600亿港元,后者(zhě)总(zǒng)市值(zhí)超1300亿元。燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)股价同期累(lèi)计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意的(de)是(shì),自2021年高点迄今(jīn)重庆啤(pí)酒股价跌近六成,珠江啤(pí)酒则跌超三成(chéng)。

  上世纪(jì)80年代中(zhōng)国实(shí)施“啤酒专项工程”后(hòu),啤酒产业兴起,北京的燕京、上海(hǎi)的力波、福建的惠泉、新疆(jiāng)的乌苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川的蓝(lán)剑、桂林(lín)的漓(lí)泉(quán)、河南的金星、陕(shǎn)西的汉斯等,几乎每座(zuò)城市都拥有自(zì)己的(de)啤酒厂。

  经过“大鱼吃(chī)小(xiǎo)鱼”的阶段后(hòu),2016年(nián),中(zhōng)国啤(pí)酒市场五强争霸,华润啤(pí)酒、青岛啤酒(jiǔ)、百(bǎi)威英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市场份额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年,行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%,华鑫证券孙山山4月24日发布的(de)研报罗列五大巨头的具(jù)体(tǐ)市场(chǎng)份额,华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百(bǎi)威亚太(tài)(百(bǎi)威英博子公司)、燕京啤酒、嘉(jiā)士(shì)伯市占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%,形成(chéng)寡(guǎ)头格(gé)局。

  孙山山指出,我国啤酒行业(yè)CR1市占率属(shǔ)于中等水平,市场集(jí)中度(dù)仍(réng)有(yǒu)提升(shēng)空间,待CR1市占率提升(shēng)后(hòu)头部(bù)企业(yè)将有望进一步提升盈利水平(píng)。分析(xī)人士指(zhǐ)出,如(rú)果“大鱼吃大鱼”的市场趋(qū)势不变,经过一段(duàn)时间的此消彼长,持续(xù)多年的“五(wǔ)强争霸(bà)”格局(jú),将演变为(wèi)“一超多强”:华润(rùn)啤酒把青(qīng)岛啤(pí)酒和百威英博甩(shuǎi)开,燕京啤酒追上来(lái),形(xíng)成1+3的主流啤酒阵(zhèn)营。

  值得(dé)注意的是(shì),这几年(nián),外资啤酒在(zài)中国市场颓势(shì)明(míng)显(xiǎn),百(bǎi)威英博销量下滑(huá),一手扶持的嫡系珠江啤(pí)酒(jiǔ)2022年净利(lì)同(tóng)比下降(jiàng)2.11%;嘉士伯预测2023年(nián)的(de)营业利(lì)润增(zēng)长将低于去年的水平,研报指出重庆(qìng)啤酒为嘉士伯在华运营(yíng)啤酒(jiǔ)资产(chǎn)唯一平台,并将(jiāng)乌苏啤(pí)酒、1664,以及嘉(jiā)士伯啤酒在中(zhōng)国多个(gè)地区的(de)销售权划归重庆啤酒。

  主流厂商(shāng)纷(fēn)纷提价 占(zhàn)据高端如同坐拥印钞机(jī)?

  分析人士指出,这几年(ni艺高人胆大什么意思打一生肖,艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机án)啤酒行业的业绩增长,多亏了高端(duān)化。此(cǐ)前(qián)多(duō)年,高(gāo)端啤(pí)酒市(shì)场主要由外(wài)资啤酒百威英博、嘉士(shì)伯、喜力等品牌(pái)牢牢掌控。近年(nián)来(lái),本土啤酒开(kāi)始发力。以销量最(zuì)大的华润雪花啤酒为例,早年(nián)畅销大江南北的大绿棒子(zi),现在已经很难见到了(le),各种纯(chún)生(shēng)、原(yuán)浆、精酿(niàng)、鲜啤大(dà)行(xíng)其道。

  孙山(shān)山指出,啤酒(jiǔ)行业(yè)处于产业链中游(yóu),对上游成(chéng)本敏感,大麦、玻(bō)璃、易拉(lā)罐(guàn)、瓦(wǎ)楞纸为影(yǐng)响啤(pí)酒成(chéng)本主(zhǔ)要材料;下(xià)游终(zhōng)端议价(jià)能力(lì)较强,进入(rù)存(cún)量(liàng)竞(jìng)争时代后(hòu),企(qǐ)业为向高端(duān)化转型(xíng)已多次实施提价(jià)举措。符蓉指出,2023年餐饮等现饮消费场景(jǐng)恢复将(jiāng)加速各(gè)啤酒龙头产品结构优化、加速高端化进(jìn)程,2023年吨价提升(shēng)幅度或不弱于成本催生普遍提价的2022年(nián)。

  整体性(xìng)的提价(jià),近几年(nián)时有发生(shēng)。啤酒提(tí)价涨幅、频次、企业参与数(shù)量高增(zēng),提价区域(yù)由部(bù)分到全国(guó)。仅在2022年(nián),华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价,中高低档均有所涉(shè)及(jí)。勇(yǒng)闯天涯出厂价(jià)提(tí)升(shēng)0.5元左(zuǒ)右(yòu),崂山啤酒零(líng)售价(jià)从3-4元提(tí)升(shēng)至5-6元,乐堡(bǎo)、重啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在(zài)前(qián)几年(nián),中国(guó)啤酒(jiǔ)市(shì)场(chǎng)的产品价(jià)格稳定在(zài)3-5元区间,如(rú)今(jīn),已经(jīng)整体进入了6-8元(yuán)价格带。甚(shèn)至,巨头们(men)纷(fēn)纷推出千元啤酒,华润啤酒的“醴”,青岛啤酒的“一世传奇”,百威啤酒(jiǔ)的(de)“大师(shī)传(chuán)奇”,都(dōu)是为了继续突(tū)破价(jià)格天花板。

  ▌青岛啤酒:中档高端齐(qí)发(fā)力(lì) 高端(duān)化势(shì)能锐不可(kě)挡

  华(huá)鑫证券指出,在百元级(jí)产品上,青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)率先(xiān)在2020年率(lǜ)先推出“百年(nián)之旅”,售(shòu)价(jià)388元,并在2022年推(tuī)出价值1399元的“一世传奇”;超高端产(chǎn)品方面,青岛啤(pí)酒布(bù)局丰富,产品价位最高,均价约29元/瓶,最(zuì)高达72元(yuán)/瓶。

  西南(nán)证券(quàn)朱会振4月29日发布(bù)的研(yán)报指出,青岛(dǎo)啤酒中档高端齐发力,高端化势能锐(ruì)不可当(dāng)。产品端(duān)方面,公司在坚持纯生系及经典(diǎn)系“1+1”品牌战略基(jī)础上,进一步(bù)提升中档崂(láo)山(shān)品牌占比,并借助桶(tǒng)啤(pí)、白啤等高端产品(pǐn)放量,带动整体产品结构持续升(shēng)级。随着23年现饮场(chǎng)景全(quán)面复苏叠加(jiā)去(qù)年Q2以来低基数(shù)效应,预计(jì)公(gōng)司全(quán)年业绩将(jiāng)维(wéi)持高(gāo)增(zēng)。

  ▌华润(rùn)啤酒:收购喜力如(rú)虎添翼 但目(mù)前(qián)主要(yào)销量来自中低端产(chǎn)品(pǐn)

  2019年(nián),华润啤(pí)酒(jiǔ)收(shōu)购喜力(lì)中(zhōng)国正式完成(chéng)交割。1863年(nián)创立(lì)于荷(hé)兰的喜力,旗下拥有(yǒu)上百家(jiā)酒厂(chǎng),连(lián)续(xù)多年跻身世(shì)界(jiè)500强榜单。而(ér)收(shōu)购方华润啤酒,满打满算也才30岁,借此(cǐ)拓展高端市场。华(huá)鑫证券指出,华润(rùn)啤酒高端及超高端(duān)产品(pǐn)仅占其收入占比(bǐ)17%,而经(jīng)济型(5元以下)产(chǎn)品收入占比达47%,表明目前市场更加(jiā)认可、熟悉其经济型产(chǎn)品如勇闯天涯等,但对其高端(duān)产品认知度或接受度相(xiāng)对偏低。公(gōng)司提价空(kōng)间较大,高端化完成后利润可(kě)期。

  ▌燕京啤酒:“二次创业”新篇章 借助U8势能持续开拓市场

  作为曾经国产啤酒行业的(de)老大哥,燕(yàn)京啤酒近几年风光不在。不仅销(xiāo)售范围收缩(suō)不少,被雪花和青岛啤(pí)酒甩开(kāi)不说,2020年(nián)的营(yíng)业额甚至(zhì)被(bèi)重(zhòng)庆(qìng)啤酒反超。但燕京啤(pí)酒去年业绩爆发,营业收入(rù)增(zēng)长10.38%至(zhì)132.02亿元,归母净(jìng)利(lì)润3.52亿元,增速高达54.51%。今年一季(jì)度延(yán)续高增,净利同比增长近(jìn)74倍。

  分(fēn)析人(rén)士认为,燕京(jīng)啤酒(jiǔ)突破增长瓶颈的秘诀,是(shì)高端新(xīn)品燕京U8的(de)成功营销,以及旗(qí)下燕(yàn)京酒號社区小酒馆这种新零(líng)售(shòu)业(yè)态的落地(dì)生根。中邮证券分析师蔡(cài)雪昱4月21日研报指出(chū),渠道(dào)反馈,U8一(yī)季度销量同增约50%,公司借助U8势能持(chí)续(xù)开拓(tuò)市场,推(tuī)动整(zhěng)体销量(liàng)同增13%至96.31万千升,同时带动公司吨价同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食品点评称,改革红利(lì)释放正处(chù)起步阶段,旺季动销加速、成本(běn)优化之下,公司业绩(jì)弹性将进一(yī)步加速。

  此外,分(fēn)析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出,精(jīng)酿(niàng)啤(pí)酒目前属于蓝海市(shì)场,拥有(yǒu)巨大发展潜力及(jí)空间,且目前行业格(gé)局未定,企(qǐ)业拥有弯道超(chāo)车机会;基于精(jīng)酿啤酒多(duō)元风味发展趋势,产品(pǐn)风(fēng)味及应用场景布(bù)局(jú)多(duō)元化(huà)企业(yè),将更(gèng)加能(néng)够顺应精酿市(shì)场(chǎng)发展趋势,拥有长期(qī)可持续发(fā)展潜力(lì),并有望(wàng)成为行(xíng)业新引领者。

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