5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前(qián)五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初(chū)便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓(tuò)眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离(lí)开，使得(dé)行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存(cún)量(liàng)公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shē中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格n)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新(xīn)业务(wù)成(chéng)为新的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了(le)相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的(de)急(jí)剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间(jiān)发(fā)布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信贷(dài)回落(luò)的(de)主要原(yuán)因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票(piào)据(jù)利(lì)率先下后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了(le)，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易(yì)机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红(hóng)火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是“买在中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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