芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高青年(nián)失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架(jià)：（1）失(shī)业(yè)率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业(yè)率拆解为青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务(wù)业。以受教育(yù)年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要(yào)有三(sān)方(fāng)面(miàn)原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初(chū)次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的(de)上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当(dāng)前青年失业(yè)率(lǜ)的一部(bù)分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种情(qíng)况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端越来(lái)越重要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务(wù)业(yè)分化未收窄；青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大(dà)幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇(piān)报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫(yì)情后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见(jiàn)，影响青(qīng)年失业率的主要是三(sān)个(gè)因素(sù)：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化(huà)。这三(sān)个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对(duì)于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增(zēng)加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是(shì)失业人口数量（分子(zi)），但决(jué)定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露(lù)了当前青年就(jiù)业和失业人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参(cān)与劳(láo)动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数与(yǔ)去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月(yuè)青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势好于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以来青年(nián)劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未工作过(guò)的(de)失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一(yī)比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群(qún)后(hòu)，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分之二的(de)青年(nián)失业人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失(shī)业(yè)人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这一比例(lì)在其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制，接受(shòu)大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业(yè)人(rén)口的行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行(xíng)业(yè)分布是由就(jiù)业(yè)分布决定的(de)，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献了(le)较大规(guī)模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来(lái)自何(hé)处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)业，这四个行业是(shì)国民(mín)经济(jì)分类的(de)农业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳(nà)青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计算(suàn)各(gè)行业(yè)的知识(shí)密(mì)集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学(xué)研究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四(sì)个(gè)行业是过去(qù)十年(nián)青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青(qīng)年(nián)就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人(rén)数/青年(nián)失业总(zǒng)人数(shù)），除以各(gè)行(xíng)业的青年就业比例（该行业的(de)青年就业人数/青年(nián)就业总人(rén)数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业率大多高于(yú)全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化(huà)。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高于疫(yì)情(qíng)前三年均值，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密(mì)集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的(de)分子(zi)端来看，当前青年失业人员(yuán)增(zēng)长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服(fú)务(wù)业就业(yè)复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程度(dù)较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产性(xìng)服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力(lì)大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教(jiào)育的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可能将步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青(qīng)年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先(xiān)取决于(yú)城(chéng)镇青年人口数(shù)量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来(lái)都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人(rén)口，这两(liǎng)个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的人(rén)口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城镇人(rén)口从(cóng)2016年开(kāi)始(shǐ)逐年(nián)减少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较(jiào)去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难(nán)回到十(shí)三(sān)五期间超(chāo)2000万的规(guī)模。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数(shù)量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一(yī)是低(dī)于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并未进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场。二是(shì)近年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年(nián)，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场，在(zài)未来经济和就业好转后会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业(yè)形势恶化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业(yè)市(shì)场(chǎng)的年(nián)轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的(de)恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难(nán)以改变失业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要，这也是(shì)人口长周(zhōu)期变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要(yào)明晰(xī)这一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查(chá)失业(yè)率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就(jiù)业人(rén)口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分(fēn)人(rén)口(kǒu)总量与城乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特(tè)别说(shuō)明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的(de)人(rén)口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全(quán)国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进(jìn)行两次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样(yàng)调查(chá)，调查(chá)范围(wéi)为(wèi)中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个(gè)城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调(diào)查(chá)正式(shì)在全国范围内(nèi)开展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人(rén)口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根(gēn)据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年(nián)的(de)年(nián)鉴将(jiāng)这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因素框(kuāng)架(jià)看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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