财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的(de)火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说明(míng)会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前(qián)对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车(chē)市(shì)短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段。从上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)兰州女人为什么戴头巾方面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终端(duān)材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变得(dé)更为(wèi)平(píng)滑。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡且具有(yǒu)可(兰州女人为什么戴头巾kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士兰州女人为什么戴头巾表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损(sǔn)。这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。

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