4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加(jiā)之市场对新年度减产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压(yā)运行，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月(yuè)以来一直(zhí)维(wéi)持(chí)倒(dào)挂的格(gé)局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国(guó)内(nèi)供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)，大(dà)多(duō)纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间(jiān)达到近(jìn)两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗清，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供(gōng)应(yīng)端利多(duō)的(de)推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续(xù)出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也(yě)为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度(dù)引发了市场对(duì)于(yú)天气(qì)的关注(zhù)，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区(qū)棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开(kāi)启(qǐ)以(yǐ)来，南(nán)北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者(zhě)就是行(xíng)业人士对(duì)新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下(xià)游纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持高位，而成(chéng)品(pǐn)库(kù)存(cún)仍位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对(duì)国内棉价形(xíng)成一(yī)定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国已经成(chéng)为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉周度(dù)净签约量环(huán)比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一(yī)步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费(fèi)量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉(mián)花(huā)正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实(shí)现自去(qù)年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归至外棉(mián)价(jià)格上方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的(de)竞争压(yā)力(lì)或(huò)增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的影响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在(zài)升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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