5月9日晚(wǎn)间，A股上(shàng)市公(gōng)司金证股份(fèn)发布的一则(zé)公告，在期(qī)货圈(quān)刷屏。

　　公告显示(shì)，金(jīn)证(zhèng)股份正在筹划发行(xíng)股份(fèn)及支付现金购买上海文(wén)华(huá)财(cái)经资讯股份有限公(gōng)司（下称文华(huá)财经）90.97％股(gǔ)权事项，同时募集(jí)配套资金。公司股票将于2023年5月10日(rì)（星期三(sān)）开市起开始停(tíng)牌，预计停牌(pái)时间(jiān)不超过(guò)10个交易日。

　　文华(huá)财经(jīng)两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部期货软件商。公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至2021年年(nián)末，文(wén)华财(cái)经与国内139家(jiā)期货公司合作(zuò)，占国内期货公(gōng)司(sī)总数的92.67％。截至2021年(nián)12月，文华财经PC端交(jiāo)易(yì)软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来(lái)，文华财经(jīng)曾两次(cì)冲击A股IPO，但均(jūn)未能(néng)叩开资本市场大门。

　　文华(huá)财经的第一次IPO之(zhī)旅要追(zhuī)溯到2015年，当年(nián)11月，文华财(cái)经首(shǒu)次(cì)报送创(chuàng)业板IPO申(shēn)请资料。不过，在(zài)经(jīng)历两年多的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月(yuè)，深(shēn)交所决定终止审查，文华财经此次创业板IPO闯关(guān)失(shī)败。

　　2021年6月，文华(huá)财(cái)经再次递交招股(gǔ)书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财(cái)经申请撤回发行上市申请文件(jiàn)，深交所(suǒ)决定终止对其首次公开发行股(gǔ)票(piào)并(bìng)在创(chuàng)业(yè)板(bǎn)上市(shì)的审核。文华财经第二次IPO也(yě)无(wú)果而(ér)终。

　　金证股份(fèn)昨晚发布(bù)的公告(gào)显示，本次交易事项尚处于筹划阶段(duàn)，公司目前正与(yǔ)交易(yì)意向方接洽，初(chū)步确定的交易(yì)对方包括(kuò)尚守哲、大(dà)连经一卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大连经一(yī)）、苏州中新兴富新兴产业投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）（下称(chēng)苏州(zhōu)中新）、上海(hǎi)经一(yī)投资管理合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）（下称上海经一(yī)）、上海兴富创业投资管理中心（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前(qián)述交易对方合(hé)计持有(yǒu)标的公(gōng)司(sī)90.97％的股权。

　　金证股份(fèn)表(biǎo)示，根(gēn)据《上市公司重大资产重组管(guǎn)理办法（2023修订(dìng)）》和(hé)《上海(hǎi)证(zhèng)券交易所股(gǔ)票上市规(guī)则（2023年(nián)2月(yuè)修订）》等(děng)相关(guān)规定，本次交(jiāo)易前，交易对方(fāng)与公司(sī)不(bù)存(cún)在关联关系(xì)。本(běn)次交易(yì)完(wán)成后，交易对方(fāng)尚守(shǒu)哲持(chí)有(yǒu)公司的股(gǔ)份比例预(yù)计将超(chāo)过(guò)5％，本次交(jiāo)易预计将构成关联(lián)交易。本次(cì)交易前，公司无控股股东、实际控制(zhì)人；本次(cì)交易完成后，公(gōng)司第一大股东不会发生变(biàn)化(huà)，且不(bù)存在实际支配公司股份(fèn)表决(jué)权超过30％的股东，公司(sī)仍将无控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人，预计不构成公司(sī)重大资产重(zhòng)组。

　　文华财经注册资本4000万元(yuán)，实(shí)际控制人(rén)为该公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理尚守(shǒu)哲。根据文华财经此前披露的招股(gǔ)书，截(jié)至2021年年底(dǐ)，尚守哲对文华财经的直接(jiē)持股比例(lì)为64.353％，此(cǐ)外，还通过大(dà)连经一和上海经一分别控(kòng)制文华(huá)财经9％和4.95％的股份(fèn)，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中(zhōng)新(xīn)、兴富创投、王凯及杨孝胜对(duì)文华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈(yíng)利能(néng)力有望提升

　　作为(wèi)金融(róng)科(kē)技全领域(yù)服务商，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份为证券、基金、银(yín)行、期货、信托、交(jiāo)易所、监管(guǎn)机构等行业客户提供(gōng)全(quán)技术(shù)栈、全产品线(xiàn)解决方(fāng)案，同(tóng)时与政府机关(guān)、互联网公司合作开展包括(kuò)智慧城市在内(nèi)的数字(zì)经济(jì)业(yè)务(wù)。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证股份(fèn)实现营业收(shōu)入12.64亿元，较上(shàng)年同期增长2.84％；实现归(guī)属于上市(shì)公司(sī)股东的(de)净利润-5847.16万元。报告期(qī)内，金证股份证券经纪业务软件收入(rù)较(jiào)上年同期略有增长，资管机构软件收入基本持平。报告期内，数字经济业务因验(yàn)收的大型政(zhèng)务项(xiàng)目成本增幅大于(yú)收入增幅，导致业务毛利(lì)率及(jí)利润(rùn)下降。报告(gào)期内公司确认投资收益-1748万元，较上年同期减少2035万元(yuán)，主要是联营企业投资收益减少所(suǒ)致。

　　截至2023年(nián)3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报(bào)显示(shì)，报告期内，公(gōng)司实(shí)现营业(yè)收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属(shǔ)于(yú)上市(shì)公司(sī)股东的(de)净利(lì)润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股份实现营(yíng)业收(shōu)入23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金(jīn)证股份认为，公司金融(róng)行业的增长主要得益于两方面的因素：一(yī)是(shì)公司在证(zhèng)券市场行(xíng)业占有率基础稳定，核心产品需求(qiú)刚性，公司加快产品新(xīn)一代产品布局(jú)、积极推进项目上线(xiàn)验(yàn)收。二是在资管(guǎn)领域加强了资(zī)管IT业务发展力度(dù)，在多个核心产(chǎn)品和技术上形(xíng)成领(lǐng)先优势，开(kāi)始(shǐ)进入收(shōu)获(huò)期。

　　非金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同(tóng)比下降7.49％。主要包括数字经济业(yè)务、IT设备(bèi)分(fēn)销业务(wù)及科技园租(zū)赁(lìn)业务(wù)。金证股(gǔ)份(fèn)解(jiě)释称，非金融行业的收入下降，主要由于(yú)公司在(zài)数字经(jīng)济业务(wù)上，不同程度(dù)受到(dào)需(xū)求端的影(yǐng)响(xiǎng)，项目跟进、工程实施(shī)、验收结算(suàn)审计(jì)等存在(zài)滞后(hòu)。

　　毛利(lì)率方面，2022年，金证股份综合毛利率为22.32％，较(jiào)上年增加(jiā)1.97个百分(fēn)点(diǎn)。其中，金融行业业务(wù)毛利(lì)率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百分点(diǎn)；非金融(róng)科(kē)技业务毛利率6.53％，较上年下(xià)降0.93个百(bǎi)分(fēn)点。

　　交易标(biāo)的(de)业绩表现上，公开资料显示，2019—2021年，文(wén)华(huá)财经营业收入分别为(wèi)20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归(guī)属于母公司(sī)股东的(de)净利润分(fēn)别为(wèi)7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综合毛(máo)利率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华(huá)财经总资产为31708.21万元，所有(yǒu)者权益(yì)为19722.56万元(yuán)，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无(wú)论从资产规模和盈利能(néng)力来(lái)看，金证(zhèng)股份均(jūn)远高(gāo)于文华财(cái)经(jīng)，但文华财(cái)经的毛利率(lǜ)显著高于(yú)金证股份，无疑是一块(kuài)优(yōu)质资(zī)产。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士认为，如果本(běn)次交(jiāo)易得以顺利实施，对于金证股份(fèn)而(ér)言，文华财经(jīng)的优质资产注入后，其(qí)盈利能(抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠néng)力将进一(yī)步提升；对于文(wén)华财经而言(yán)，多年谋求上市无果后，可以实现“曲线上(shàng)市(shì)”。

　　值得注意的(de)是(shì)，在(zài)昨晚发布的公(gōng)告中，金证股份并未(wèi)披露具体的交易(yì)细(xì)节，例(lì)如交易对价等。公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，2023年5月9日，金证股(gǔ)份与(yǔ)主要交易对(duì)方就本次交易(yì)签署了《意向协(xié)议书》，公司(sī)拟向主(zhǔ)要(yào)交(jiāo抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠)易对方(fāng)发行股份及支(zhī)付现金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上述(shù)《意向协议书》仅为交易各方(fāng)关于本次交易的初步合作意(yì)向，交(jiāo)易各方在本次交易中的具(jù)体权利义务以(yǐ)及各项安排(pái)以交易各(gè)方最终签(qiān)署(shǔ)的(de)正式(shì)交(jiāo)易协议为准(zhǔn)。

　　金证股(gǔ)份还进行(xíng)了风险提示：截至目前(qián)，本次交易仍处于筹划阶段，交易双(shuāng)方(fāng)尚未签署(shǔ)正式的交易协(xié)议(yì)，本次交易尚需履行必要的内部决策程序，并(bìng)经(jīng)有权监管机构批准后方(fāng)可正式(shì)实施，本次(cì)交易最终(zhōng)能否实施尚存(cún)在较大(dà)不确(què)定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连(lián)续3年的下跌之后，今年以来，金证股(gǔ)份股价步入上升(shēng)通道。截至(zhì)5月9日(rì)收盘，金证股份(fèn)股价报18.94元/股，年内涨幅高达(dá)84.06％，总市值178亿元。

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