金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作相关(guān)业务(wù)，保护境内(nèi)外(wài)投资者合(hé)法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关(guān)部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于境(jìng)外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成(chéng)银(yín)行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议(yì)类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者(zhě)的对(duì)手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市(shì)场需求(qiú)加入(rù)其(qí)他(tā)受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台(tái)为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的(de)境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)发送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下(xià)简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合(hé)清算会(huì)员签订(dìng)客(kè)户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构对(duì)交易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算公司或其(qí)综合清算会(huì)员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构(gòu)作(zuò)为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的(de)初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外(wài)参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的(de)处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金流(liú)动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结(jié)算主(zhǔ)要通(tōng)过人民(mín)币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银(yín)行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为(wèi)极(jí)端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每一中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日(rì)基于双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海(hǎi位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念)清算所(suǒ)和境内资(zī)源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义(yì)务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民(mín)币(bì)），清(qīng)算限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括(kuò)哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币业(yè)务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范围的(de)通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国(guó)家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完(wán)善(shàn)人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外清算行和境外(wài)参加(jiā)行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者在(zài)本机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇(huì)的(de)境外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得(dé)的人民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可(kě)的交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数(shù)据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心达成的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行(xíng)和(hé)相关(guān)监管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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