分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易(我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门yì)行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金(jīn)资产(chǎn)规(guī)模(mó)较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人(rén)应当在(zài)10个(gè)工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的(de)符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金特征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求(qiú)更(gèng)加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研(yán)究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基(jī)金经理等(děng)相关(guān)人员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币(bì)市场基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家(jiā)公司(sī)发行的(de)证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具(jù)占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合(hé)计不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部(bù)分货(huò)币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了(le)明(míng)确的(de)规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关(guān)部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外(wài)，新(xīn)规可能(我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门néng)会导(dǎo)致一些货(huò)币(bì)基金规(guī)模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货币(bì)市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

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