财联(lián)社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格(gé)连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅(fú)降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业(yè)人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于前期(qī)基(jī)数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看)比一(yī)季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格(gé)走(zǒu)向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到(dào)半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看中游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可(kě)能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过(guò)程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下(xià)游车(chē)企，产业链各(gè)个环节(jié)的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新(xīn)公司(sī)，则(zé)面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去年(nián)的净利润(rùn)都超过(guò)200亿(yì)元，比中国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的(de)资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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